Il 15 agosto, l’Ufficio Nazionale di Statistica ha pubblicato i dati economici di luglio.

Gli indicatori economici hanno mostrato un indebolimento marginale a luglio. Nello specifico, mentre la crescita delle esportazioni ha continuato a salire, altre metriche come il fatturato totale delle vendite al dettaglio di beni di consumo, gli investimenti in attività fisse, il valore aggiunto industriale delle principali imprese e l’indice nazionale di produzione dei servizi hanno tutti rallentato rispetto a giugno. Le fluttuazioni sono state principalmente dovute a fattori di breve termine come condizioni meteorologiche estreme e tempistiche di erogazione dei sussidi governativi.

Sul lato della produzione, il valore aggiunto industriale delle principali imprese e l’indice nazionale di produzione dei servizi sono cresciuti rispettivamente del 5,7% e del 5,8% su base annua. Tuttavia, i dati sul lato della domanda sono stati più deboli, con le vendite al dettaglio di luglio in crescita solo del 3,7% su base annua – il tasso mensile più basso dell’anno.

Con l’assegnazione della terza tranche di 69 miliardi di yuan di sussidi governativi a fine luglio, insieme a politiche come incentivi alla natalità, sussidi agli interessi sui prestiti al consumo e sostegno ai prestiti commerciali per il settore dei servizi, ci si aspetta che si rafforzino gli effetti delle politiche mirate a stimolare la domanda interna, i consumi e il benessere pubblico. Alcuni analisti suggeriscono che il sostegno della politica macroeconomica dovrebbe essere intensificato nel secondo semestre, inclusi stimoli fiscali, ulteriori tagli dei tassi della banca centrale e misure più forti per stabilizzare il mercato immobiliare.

Fluttuazioni in Alcuni Indicatori Economici

Sul lato della domanda, le esportazioni sono ulteriormente rimbalzate a luglio, mentre consumi e investimenti hanno rallentato.

Nonostante un calo delle esportazioni verso gli Stati Uniti a causa di aggiustamenti tariffari, le esportazioni complessive della Cina sono rimaste resilienti, performando meglio del previsto. A luglio, il commercio totale di merci ha raggiunto 3.910 miliardi di yuan, in aumento del 6,7% su base annua. Le esportazioni sono salite dell’8,0%, accelerando di 0,8 punti percentuali rispetto a giugno, mentre le importazioni sono cresciute del 4,8%, con un aumento di 2,4 punti percentuali.

Le esportazioni sono rimaste forti a luglio, con le aziende cinesi che hanno attivamente diversificato verso mercati non statunitensi. Le importazioni sono schizzate, in parte grazie all’allentamento delle restrizioni alle esportazioni statunitensi, in particolare per prodotti high-tech come motori per aerei e circuiti integrati.

Le vendite al dettaglio a luglio hanno totalizzato 3.880 miliardi di yuan, in aumento del 3,7% su base annua ma rallentando di 1,1 punti percentuali rispetto a giugno. Le vendite di elettrodomestici, articoli per ufficio, mobili ed elettronica hanno mantenuto una crescita a doppia cifra, sostenute dalle politiche di rottamazione. Anche i servizi legati ai viaggi estivi e al tempo libero hanno registrato una domanda robusta.

La crescita delle vendite al dettaglio ha rallentato a luglio in parte a causa di pause temporanee nei programmi di sussidi alla rottamazione in alcune regioni. Tuttavia, la recente assegnazione di 69 miliardi di yuan in sussidi dovrebbe stimolare le vendite di agosto.

Da gennaio a luglio, gli investimenti in attività fisse (escluse le famiglie rurali) hanno raggiunto 28.820 miliardi di yuan, in aumento dell’1,6% su base annua ma rallentando di 1,2 punti percentuali rispetto al primo semestre. Gli investimenti nel manifatturiero sono cresciuti del 6,2%, gli investimenti in infrastrutture del 3,2%, mentre gli investimenti nello sviluppo immobiliare sono diminuiti del 12%, con il calo che si è ampliato di 0,8 punti percentuali.

Dopo l’aggiustamento per i fattori di prezzo, la crescita reale degli investimenti in attività fisse è stata intorno al 4%-5%, indicando un’espansione costante. Il rallentamento è stato attribuito a interruzioni dovute a condizioni meteorologiche estreme, incertezze esterne, rendimenti degli investimenti più deboli e cambiamenti strutturali poiché settori tradizionali come l’immobiliare declinano mentre le industrie emergenti crescono.

Le industrie emergenti, sebbene ancora piccole, si stanno espandendo rapidamente. Gli investimenti in aerospazio, attrezzature informatiche e servizi IT sono cresciuti rispettivamente del 33,9%, 16% e 32,8% da gennaio a luglio. Gli investimenti in energie rinnovabili (solare, eolico, nucleare e idroelettrico) sono schizzati del 21,9%.

Necessità di Politiche per Stimolare la Domanda e Stabilizzare l’Immobiliare

L’economia cinese è cresciuta del 5,3% nel primo semestre dell’anno, superando le aspettative nonostante le incertezze esterne e ponendo una solida base per raggiungere l’obiettivo di crescita annuale di circa il 5%. Sebbene i dati di luglio abbiano mostrato un ammorbidimento marginale, il sostegno politico è in fase di potenziamento.

Una riunione del Politburo del 30 luglio ha sottolineato la necessità di mantenere la continuità delle politiche aumentando al contempo la flessibilità per stabilizzare l’occupazione, le imprese, i mercati e le aspettative. Le politiche fiscali e monetarie dovrebbero essere implementate efficacemente per stimolare la domanda interna, aumentare i consumi e incoraggiare gli investimenti privati.

Nonostante le fluttuazioni in alcuni indicatori di luglio, la crescita cumulativa rimane stabile, con occupazione e prezzi stabili. I fondamentali di lungo termine dell’economia cinese – resilienza, vantaggi e potenziale – rimangono intatti. Il sostegno politico, l’espansione della domanda di mercato e l’ammodernamento industriale sosterranno una crescita stabile.

La performance economica di luglio è stata leggermente più debole di quella di giugno ma è rimasta sostanzialmente stabile. Le industrie high-tech, i consumi legati alla rottamazione e gli investimenti nella produzione di attrezzature hanno mantenuto una forte crescita, continuando le tendenze osservate all’inizio dell’anno.

Da giugno, alcuni indicatori economici hanno rallentato a causa di condizioni meteorologiche estreme e