El 15 de agosto, la Oficina Nacional de Estadísticas publicó los datos económicos de julio.

Los indicadores económicos mostraron un leve debilitamiento en julio. Específicamente, mientras el crecimiento de las exportaciones continuó al alza, otras métricas como las ventas minoristas totales de bienes de consumo, la inversión en activos fijos, el valor agregado industrial de las principales empresas y el índice de producción nacional de servicios desaceleraron en comparación con junio. Las fluctuaciones se debieron principalmente a factores temporales como condiciones climáticas extremas y el calendario de desembolsos de subsidios gubernamentales.

En el lado de la producción, el valor agregado industrial de las principales empresas y el índice de producción nacional de servicios crecieron un 5,7% y un 5,8% interanual, respectivamente. Sin embargo, los datos del lado de la demanda fueron más débiles, con las ventas minoristas de julio creciendo solo un 3,7% interanual—la tasa mensual más baja este año.

Con la asignación de un tercer lote de subsidios gubernamentales por 69 mil millones de yuanes a finales de julio, junto con políticas como incentivos a la natalidad, subsidios a intereses de préstamos al consumo y apoyo crediticio para el sector servicios, se espera que se fortalezcan los efectos de las medidas para impulsar la demanda interna, el consumo y el bienestar público. Algunos analistas sugieren que el apoyo de la política macroeconómica debería intensificarse en el segundo semestre, incluyendo estímulos fiscales, más recortes de tasas del banco central y medidas más firmes para estabilizar el mercado inmobiliario.

Fluctuaciones en Algunos Indicadores Económicos

En el lado de la demanda, las exportaciones repuntaron en julio, mientras el consumo y la inversión se desaceleraron.

A pesar de una caída en las exportaciones a EE.UU. por ajustes arancelarios, las exportaciones chinas en general mostraron resiliencia, superando expectativas. En julio, el comercio total de bienes alcanzó 3,91 billones de yuanes, un 6,7% más que el año anterior. Las exportaciones subieron un 8,0%, acelerándose 0,8 puntos porcentuales respecto a junio, mientras las importaciones crecieron un 4,8%, 2,4 puntos más.

Las exportaciones se mantuvieron fuertes en julio, con empresas chinas diversificándose activamente hacia mercados no estadounidenses. Las importaciones repuntaron, en parte por menores restricciones de EE.UU., especialmente en productos de alta tecnología como motores de avión y circuitos integrados.

Las ventas minoristas en julio totalizaron 3,88 billones de yuanes, un 3,7% más interanual pero desacelerándose 1,1 puntos respecto a junio. Las ventas de electrodomésticos, artículos de oficina, muebles y electrónicos mantuvieron crecimientos de dos dígitos, apoyadas por políticas de renovación. Los servicios relacionados con viajes y ocio veraniego también mostraron demanda robusta.

El crecimiento de ventas minoristas se desaceleró en julio en parte por pausas temporales en programas de subsidios de renovación en algunas regiones. Sin embargo, la reciente asignación de 69 mil millones de yuanes en subsidios podría impulsar las ventas en agosto.

De enero a julio, la inversión en activos fijos (excluyendo hogares rurales) alcanzó 28,82 billones de yuanes, un 1,6% más interanual pero desacelerándose 1,2 puntos respecto al primer semestre. La inversión en manufactura creció un 6,2%, la infraestructura un 3,2%, mientras la inversión en desarrollo inmobiliario cayó un 12%, ampliándose la caída 0,8 puntos.

Ajustando por factores de precio, el crecimiento real de la inversión en activos fijos fue del 4%-5%, indicando una expansión estable. La desaceleración se atribuyó a interrupciones por clima extremo, incertidumbres externas, menores retornos de inversión y cambios estructurales mientras sectores tradicionales como el inmobiliario declinan y emergen nuevas industrias.

Las industrias emergentes, aunque aún pequeñas, están expandiéndose rápidamente. La inversión en aeroespacial, equipos informáticos y servicios de TI creció un 33,9%, 16% y 32,8%, respectivamente, de enero a julio. Las inversiones en energías renovables (solar, eólica, nuclear e hidroeléctrica) aumentaron un 21,9%.

Políticas para Impulsar la Demanda y Estabilizar el Sector Inmobiliario

La economía china creció un 5,3% en el primer semestre, superando expectativas pese a incertidumbres externas y sentando bases sólidas para alcanzar la meta anual de alrededor del 5%. Aunque los datos de julio mostraron un leve debilitamiento, se está incrementando el apoyo político.

Una reunión del Politburó el 30 de julio enfatizó mantener la continuidad política mientras se aumenta la flexibilidad para estabilizar empleo, empresas, mercados y expectativas. Las políticas fiscal y monetaria deben implementarse efectivamente para estimular demanda interna, impulsar consumo y fomentar inversión privada.

Pese a fluctuaciones en algunos indicadores de julio, el crecimiento acumulado sigue estable, con empleo y precios estables. Los fundamentos a largo plazo de la economía china—resiliencia, ventajas y potencial—siguen intactos. El apoyo político, la expansión de demanda de mercado y las mejoras industriales sostendrán un crecimiento estable.

El desempeño económico de julio fue ligeramente más débil que junio pero se mantuvo en general estable. Industrias de alta tecnología, consumo relacionado con renovaciones e inversión en manufactura de equipos mantuvieron fuerte crecimiento, continuando tendencias vistas previamente este año.

Desde junio, algunos indicadores económicos han desacelerado debido a condiciones climáticas extremas…