Il recente balzo dei prezzi dell’oro è il risultato di molteplici fattori, tra cui le attese sulla politica monetaria della Federal Reserve, il sentiment di rifugio sicuro e gli acquisti strutturali di oro.
3.500 dollari! I prezzi internazionali dell’oro hanno toccato un nuovo record storico! Cosa sta succedendo?
Il 2 settembre, i prezzi dell’oro hanno nuovamente infranto i record, superando la soglia dei 3.500 dollari (per oncia), mentre l’argento è schizzato, tornando a 40 dollari (per oncia) per la prima volta dal 2011. Quest’anno, l’oro ha vissuto un andamento altalenante — sebbene abbia avuto alti e bassi, il suo guadagno cumulativo complessivo supera ancora il 30%, mentre l’argento è salito di oltre il 40%. Negli ultimi tre anni, entrambi i metalli preziosi sono stati estremamente popolari, ciascuno più che raddoppiato di valore.
In realtà, dalla fine di aprile, le preoccupazioni del mercato sulla cosiddetta politica dei “dazi reciproci” degli Stati Uniti e le incertezze geopolitiche si sono temporaneamente attenuate, portando a un leggero ritracciamento dei prezzi dell’oro e a quattro mesi di consolidamento a livelli elevati. Allora perché il mercato dell’oro, dopo un così lungo periodo di consolidamento, è improvvisamente “esploso” di nuovo?
Innanzitutto, la forza trainante più diretta sono le attese del mercato per un taglio dei tassi della Federal Reserve. Considerate questi segnali: i dati occupazionali non agricoli statunitensi di agosto sono stati inferiori alle attese, anche il tasso di disoccupazione è salito e la posizione “dovish” del Presidente della Fed Powell alla conferenza dei banchieri centrali globali ha ulteriormente alimentato le aspettative per un taglio dei tassi. Il mercato prevede ora una probabilità superiore all’85% di un taglio di 25 punti base a settembre! Guardando alle medie storiche, entro 60 giorni dall’inizio dei tagli dei tassi da parte della Fed, i prezzi dell’oro sono saliti in media del 6%! In alcuni cicli, l’aumento ha addirittura raggiunto il 14%. Questa sola aspettativa fornisce un forte supporto ai prezzi dell’oro.
Naturalmente, entrano in gioco molti altri fattori, come un dollaro USA più debole, i livelli record del debito pubblico statunitense, le incertezze geopolitiche e i continui acquisti di oro da parte delle banche centrali di tutto il mondo, tutti fattori che contribuiscono a questo round di rialzo dei prezzi dell’oro.
Tuttavia, nel breve termine, i prezzi dell’oro potrebbero non necessariamente continuare a salire. Se i prossimi dati economici statunitensi miglioreranno — ad esempio, se i dati occupazionali non agricoli o l’inflazione rimbalzeranno oltre le attese — potrebbero rallentare temporaneamente il passo dei tagli dei tassi della Fed, portando potenzialmente a un ritracciamento dei prezzi dell’oro. Ma alcuni analisti ritengono che, dato il supporto degli acquisti delle principali banche centrali, qualsiasi ritracciamento dovrebbe essere limitato, probabilmente entro il 10%.
Quindi la domanda è: questo mercato rialzista dell’oro può continuare?
Molte istituzioni rimangono ottimiste. Ad esempio, una grande banca d’investimento ha fissato un obiettivo di prezzo per l’oro a 3.800 dollari per il quarto trimestre di quest’anno e ritiene che ci sia spazio per guadagni ancora più elevati.
Altre analisi suggeriscono che sullo sfondo di un potenziale rallentamento dell’economia globale o addirittura di rischi di stagflazione, il ruolo dell’oro come bene rifugio per eccellenza sta diventando sempre più prominente! Soprattutto ora, con l’elevata volatilità nei mercati obbligazionari globali e le sfide alla credibilità del dollaro USA, l’oro — grazie alla sua indipendenza dal credito di qualsiasi paese e all’offerta limitata — è diventato uno strumento di diversificazione ideale nell’allocazione degli asset.
Guardando più avanti: i crescenti deficit fiscali statunitensi e le incertezze della politica commerciale persistono, e sempre più investitori iniziano a mettere in dubbio l’affidabilità degli asset denominati in dollari. Questi fattori potrebbero continuare a spingere gli investitori verso l’oro. Se in precedenza l’oro era visto più come una copertura dall’inflazione, i suoi attributi di rifugio sicuro e sicurezza stanno diventando sempre più importanti!
In sintesi, questo round di rialzo dei prezzi dell’oro è il risultato di molteplici fattori, tra cui le attese di politica monetaria, il sentiment di rifugio sicuro e gli acquisti strutturali di oro. Sebbene siano possibili fluttuazioni a breve termine dei prezzi dell’oro, nel medio-lungo termine, l’oro rimane in una posizione favorevole. Non c’è da stupirsi che molti analisti ritengano che per coloro che cercano asset finanziari più sicuri al di fuori del dollaro USA, l’oro sia una scelta ideale.
Cosa ne pensi di questo andamento del mercato dell’oro?
