El reciente repunte en el precio del oro es el resultado de múltiples factores, incluyendo las expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal, la demanda de activos refugio y las compras estructurales de oro.

¡$3.500! ¡Los precios internacionales del oro alcanzaron otro máximo histórico! ¿Qué está pasando?

El 2 de septiembre, los precios del oro volvieron a batir récords, superando la marca de $3.500 (por onza), mientras que la plata también dio un salto, volviendo a los $40 (por onza) por primera vez desde 2011. Este año, el oro ha experimentado una montaña rusa: aunque ha tenido altibajos, su ganancia acumulada total aún supera el 30%, mientras que la plata se ha disparado más del 40%. En los últimos tres años, ambos metales preciosos han sido extremadamente populares, multiplicando cada uno su valor por más del doble.

De hecho, desde finales de abril, las preocupaciones del mercado por la política de los llamados «aranceles recíprocos» de Estados Unidos y las incertidumbres geopolíticas se aliviaron temporalmente, lo que provocó un ligero retroceso en los precios del oro y cuatro meses de consolidación en niveles altos. Entonces, ¿por qué el mercado del oro, después de un período tan largo de consolidación, ha «explotado» de repente de nuevo?

En primer lugar, la fuerza impulsora más directa son las expectativas del mercado de un recorte de tasas de la Fed. Considere estas señales: los datos de nóminas no agrícolas de agosto de EE.UU. no cumplieron con las expectativas, la tasa de desempleo también subió, y la postura «dovish» (más flexible) del presidente de la Fed, Powell, en la conferencia de banqueros centrales globales, avivó aún más las expectativas de un recorte de tasas. ¡El mercado ahora predice una probabilidad superior al 85% de un recorte de 25 puntos base en septiembre! Mirando los promedios históricos, dentro de los 60 días posteriores al inicio de los recortes de tasas por parte de la Fed, los precios del oro han subido un promedio del 6%. ¡En algunos ciclos, el aumento incluso alcanzó el 14%. Solo esta expectativa proporciona un fuerte apoyo a los precios del oro.

Por supuesto, hay muchos otros factores en juego, como un dólar estadounidense más débil, niveles récord de deuda de EE.UU., incertidumbres geopolíticas y las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales de todo el mundo, todo lo cual contribuye a esta ronda de aumentos en el precio del oro.

Sin embargo, a corto plazo, los precios del oro podrían no necesariamente seguir disparándose. Si los próximos datos económicos de EE.UU. mejoran (por ejemplo, si las nóminas no agrícolas o la inflación repuntan más de lo esperado), podrían frenar temporalmente el ritmo de recortes de tasas de la Fed, lo que posiblemente llevaría a un retroceso en los precios del oro. Pero algunos analistas creen que, dado el apoyo de las compras de los grandes bancos centrales, se espera que cualquier retroceso sea limitado, probablemente dentro del 10%.

Entonces la pregunta es: ¿puede continuar este mercado alcista del oro?

Muchas instituciones se mantienen optimistas. Por ejemplo, un importante banco de inversión ha establecido un precio objetivo para el oro de $3.800 para el cuarto trimestre de este año y cree que existe potencial para ganancias incluso mayores.

Otros análisis sugieren que, en el contexto de una posible desaceleración económica global o incluso riesgos de estanflación, el papel del oro como el activo refugio definitivo es cada vez más prominente. Especialmente ahora, con una mayor volatilidad en los mercados globales de bonos y desafíos a la credibilidad del dólar estadounidense, el oro, debido a su independencia del crédito de cualquier país y su oferta limitada, se ha convertido en una herramienta de diversificación ideal en la asignación de activos.

Mirando más adelante: los crecientes déficits fiscales de EE.UU. y las incertidumbres de la política comercial persisten, y más inversores comienzan a cuestionar la confiabilidad de los activos denominados en dólares. Estos factores pueden continuar impulsando a los inversores hacia el oro. Si el oro antes se veía más como una cobertura contra la inflación, sus atributos de refugio seguro y seguridad son ahora cada vez más importantes.

En resumen, esta ronda de aumentos en el precio del oro es el resultado de múltiples factores, incluyendo expectativas de política monetaria, sentimiento de refugio seguro y compras estructurales de oro. Aunque son posibles fluctuaciones a corto plazo en los precios del oro, a mediano y largo plazo, el oro sigue en una posición favorable. No es de extrañar que muchos analistas crean que, para aquellos que buscan activos financieros más seguros más allá del dólar estadounidense, el oro es una elección ideal.

¿Qué piensas sobre esta tendencia del mercado del oro?