Недавний всплеск цен на золото стал результатом совокупности факторов: ожиданий относительно денежно-кредитной политики ФРС, спроса на защитные активы и структурных закупок золота.
3500 долларов! Мировые цены на золото вновь обновили исторический максимум! Что происходит?
2 сентября котировки золота вновь побили рекорды, превысив отметку в 3500 долларов за унцию, а серебро также совершило прыжок, впервые с 2011 года вернувшись к 40 долларам за унцию. В этом году золото пережило американские горки: несмотря на взлёты и падения, его совокупный рост всё ещё превышает 30%, в то время как серебро подскочило более чем на 40%. За последние три года оба драгметалла были невероятно популярны, и каждый подорожал более чем в два раза.
Фактически, с конца апреля рыночные опасения по поводу так называемой политики «взаимных пошлин» со стороны США и геополитической неопределённости временно ослабли, что привело к небольшой коррекции цен на золото и четырём месяцам консолидации на высоких уровнях. Так почему же золотой рынок после столь длительного периода затишья вновь «взорвался»?
Во-первых, самой прямой движущей силой являются рыночные ожидания снижения ставки ФРС. Обратите внимание на эти сигналы: данные по занятости в несельскохозяйственном секторе США за август не оправдали ожиданий, уровень безработицы также вырос, а «голубиная» позиция председателя ФРС Пауэлла на конференции глав центробанков мира further подогрела ожидания смягчения монетарной политики. Рынок сейчас прогнозирует вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре более чем в 85%! Смотря на исторические средние показатели, в течение 60 дней после начала цикла снижения ставок ФРС цены на золото росли в среднем на 6%! В некоторых циклах рост достигал даже 14%. Одних этих ожиданий уже достаточно для серьёзной поддержки золота.
Конечно, есть и множество других факторов, таких как ослабление доллара США, рекордно высокий уровень госдолга США, геополитическая неопределённость и продолжающиеся закупки золота центробанками по всему миру — всё это способствует этому ралли.
Однако в краткосрочной перспективе цены на золото не обязательно продолжат рост. Если ближайшие экономические данные из США улучшатся — например, если занятость в несельскохозяйственном секторе или инфляция восстановятся сверх ожиданий — это может временно замедлить темпы снижения ставок ФРС, что потенциально приведёт к коррекции цен на золото. Но некоторые аналитики полагают, что благодаря поддержке со стороны покупок крупными центробанками любая коррекция, как ожидается, будет ограниченной, вероятно, в пределах 10%.
Так возникает вопрос: может ли этот бычий тренд на золоте продолжиться?
Многие институции сохраняют оптимизм. Например, один крупный инвестиционный банк установил целевой уровень цены на золото в 3800 долларов на четвёртый квартал этого года и считает, что существует потенциал для ещё более высокого роста.
Другие аналитики предполагают, что на фоне потенциального замедления глобальной экономики или даже рисков стагфляции роль золота как главного защитного актива становится всё более prominent! Особенно сейчас, когда волатильность на мировых рынках облигаций возросла, а надёжность доллара США ставится под сомнение, золото — благодаря своей независимости от кредита любой страны и ограниченному предложению — стало идеальным инструментом диверсификации в инвестиционных портфелях.
Если смотреть вперёд: растущий дефицит бюджета США и неопределённость торговой политики сохраняются, и всё больше инвесторов начинают ставить под сомнение надёжность активов, номинированных в долларах. Эти факторы могут и в дальнейшем подталкивать инвесторов к золоту. Если ранее золото рассматривалось в основном как хедж от инфляции, то его защитные и security-атрибуты теперь становятся всё более важными!
В итоге, этот раунд роста цен на золото является результатом сочетания факторов: ожиданий монетарной политики, настроений «убежища» и структурных покупок золота. Хотя краткосрочные колебания цен на золото возможны, в среднесрочной и долгосрочной перспективе золото остаётся в выигрышной позиции. Неудивительно, что многие аналитики считают, что для тех, кто ищет более безопасные финансовые активы помимо доллара США, золото является идеальным выбором.
Что вы думаете о этой тенденции на рынке золота?
