Los precios nacionales del oro han alcanzado continuamente máximos históricos y se mantienen desincronizados del mercado global. Cabe destacar que el Decreto 232/ND-CP y la circular que regula las importaciones de oro entraron en vigor el 10 de octubre, pero hasta la fecha, ninguna entidad ha recibido permiso para importar oro.
Esto ha resultado en un goteo de oferta en el mercado nacional del oro, un factor significativo que impacta en los precios.
Mercado del oro desfasado, riesgos potenciales
Las empresas SJC, PNJ y DOJI listaron simultáneamente los precios de las lingotes SJC en 156,8 millones de VND por tael para la compra y 158,8 millones de VND por tael para la venta, un millón de VND menos por tael que el pico del 24 de diciembre, que alcanzó un máximo histórico de 159,8 millones de VND para la venta y 157,8 millones para la compra. Aunque los precios nacionales han bajado, se mantienen en un nivel extremadamente alto comparado con el mundo. Convertido al tipo de cambio de venta de Vietcombank, las lingotes SJC están actualmente 17 millones de VND por tael más caras, mientras que el oro de joyería está 13,6 millones de VND por tael más caro. El diferencial compra-venta para el oro de joyería de 9999 aumentó a 3 millones de VND por tael, mientras que el de las lingotes es de 2 millones de VND por tael.
En el mercado internacional, el precio del oro se pausó en 4.480 dólares por onza, 45 dólares menos que el récord de 4.525 dólares por onza. Los precios pueden continuar experimentando fluctuaciones a corto plazo debido a la baja liquidez durante las vacaciones navideñas; la tendencia a largo plazo sigue impulsada por la demanda de refugio seguro debido a la inestabilidad global, la posible inflación y las expectativas de recortes de tasas de interés en EE.UU. Mientras tanto, los precios nacionales del oro se mantienen significativamente más altos debido a la oferta restringida, y los inversores esperan la emisión de nuevas políticas de importación de oro (se esperan como muy pronto en 2026) para reducir la brecha de precios.
En las transacciones del mercado, el volumen de compra de los clientes no ha disminuido. Muchas tiendas aún no tienen productos suficientes para vender. En ocasiones, SJC ha dejado de vender oro de joyería al mercado.
Un cliente del distrito de Cau Giay, Hanói, dijo que los productos de joyería SJC se agotaron temprano en la mañana. «Cada día, solo unas 100 personas pueden comprar joyería, con un máximo de un ‘chi’ por persona». En algunos lugares, los clientes tuvieron que esperar cinco días antes de poder comprar nuevamente. Para las lingotes, este canal en línea solo abre para la venta en horarios específicos, lo que lleva a muchos a creer que hay que tener suerte para realizar un pedido con éxito. Si el registro es exitoso y se recibe una notificación, los clientes pueden entonces acudir a la tienda para completar la transacción.
El rápido aumento de los precios nacionales del oro se atribuye principalmente a la fuerte tendencia alcista del oro global. Sin embargo, la psicología de acaparamiento, el desequilibrio entre oferta y demanda y la gran brecha entre los precios nacionales y mundiales continúan impulsando los precios al alza. Cabe destacar que cada vez que el oro supera un nuevo hito, desencadena una fuerte ola de interés público, lo que lleva a un aumento de la demanda a corto plazo y calienta aún más el mercado. Se pronostica que a corto plazo, los precios del oro pueden continuar siendo volátiles de manera impredecible.
Mecanismos adicionales para estabilizar el mercado del oro
Los expertos esperan que cuando se emitan las nuevas directrices sobre importaciones de oro (como muy pronto en 2026), el mercado se volverá más transparente y la brecha entre los precios nacionales y mundiales se reducirá gradualmente (de los actuales 15-20 millones de VND/tael a 5-7 millones de VND/tael). Según la Circular No. 34/2025/TT-NHNN que regula las importaciones de oro, el 15 de diciembre fue el último día del año para establecer cuotas de importación. Sin embargo, hasta el 18 de diciembre, ninguna entidad dentro de la asociación había recibido permiso para producir lingotes o importar oro. Las empresas elegibles han presentado solicitudes de licencias, pero el número no es grande porque algunas no han completado sus expedientes; algunas unidades no han subsanado ciertos problemas tras inspecciones anteriores. Además, algunos bancos comerciales que cumplen con los requisitos de capital
