I prezzi dell’oro sul mercato interno hanno continuato a raggiungere picchi e rimangono fuori sincrono con il mercato globale. È degno di nota che il Decreto 232/ND-CP e la circolare applicativa sulle importazioni d’oro siano entrati in vigore dal 10 ottobre, ma ad oggi nessuna unità ha ottenuto il permesso di importare oro.
Ciò ha determinato un flusso di approvvigionamento ridotto nel mercato interno dell’oro, che è un fattore significativo che impatta sui prezzi.
Mercato dell’Oro Fuori Fase, Rischi Potenziali
Le aziende SJC, PNJ e DOJI hanno quotato simultaneamente i prezzi dei lingotti SJC a 156,8 milioni di VND per tael per l’acquisto e 158,8 milioni di VND per tael per la vendita, in calo di 1 milione di VND per tael rispetto al picco del 24 dicembre, che aveva raggiunto un massimo storico di 159,8 milioni di VND per la vendita e 157,8 milioni di VND per l’acquisto. Sebbene i prezzi interni siano diminuiti, rimangono a un livello estremamente alto rispetto al mondo. Convertiti al tasso di vendita di Vietcombank, i lingotti SJC sono attualmente più alti di 17 milioni di VND per tael, mentre gli anelli d’oro sono più alti di 13,6 milioni di VND per tael. Lo spread acquisto-vendita per gli anelli d’oro 9999 è aumentato a 3 milioni di VND per tael, mentre quello per i lingotti è di 2 milioni di VND per tael.
Sul mercato internazionale, i prezzi dell’oro si sono fermati a 4.480 dollari l’oncia, in calo di 45 dollari rispetto al record di 4.525 dollari l’oncia. I prezzi dell’oro potrebbero continuare a subire fluttuazioni a breve termine a causa della bassa liquidità durante le festività natalizie; la tendenza a lungo termine rimane guidata dalla domanda di asset rifugio a causa dell’instabilità globale, della potenziale inflazione e delle aspettative di tagli dei tassi d’interesse statunitensi. Nel frattempo, i prezzi interni rimangono significativamente più alti a causa dell’offerta limitata, e gli investitori attendono l’emissione di nuove politiche di importazione dell’oro (previste al più presto nel 2026) per ridurre il differenziale di prezzo.
Nelle transazioni di mercato, il volume d’acquisto da parte della clientela non è diminuito. Molti negozi non hanno ancora prodotti sufficienti da vendere ai clienti. In alcuni momenti, SJC ha interrotto la vendita di anelli al mercato.
Un cliente del distretto di Cau Giay, Hanoi, ha dichiarato che i prodotti ad anello SJC erano esauriti già al mattino presto. “Ogni giorno, solo circa 100 persone possono acquistare anelli, con un massimo di un *chi* a persona”. In alcuni luoghi, i clienti hanno dovuto attendere cinque giorni prima di poter acquistare nuovamente. Per i lingotti, questo canale online apre le vendite solo in orari specifici, portando molti a pensare che si debba essere fortunati per riuscire a effettuare un ordine. Se la registrazione ha successo e si riceve una notifica, i clienti possono poi recarsi in negozio per completare la transazione.
Il rapido aumento dei prezzi interni dell’oro è attribuito principalmente al forte trend rialzista dell’oro globale. Tuttavia, la psicologia dell’accumulo, lo squilibrio domanda-offerta e il grande divario tra i prezzi interni e mondiali continuano a essere spinti al rialzo. È degno di nota che ogni volta che l’oro supera una nuova soglia, innesca una forte ondata di interesse pubblico, portando a un aumento della domanda a breve termine e riscaldando ulteriormente il mercato. Si prevede che nel breve termine i prezzi dell’oro possano continuare a essere volatili in modo imprevedibile.
Meccanismi Aggiuntivi per Stabilizzare il Mercato dell’Oro
Gli esperti si aspettano che quando saranno emesse le nuove linee guida sulle importazioni d’oro (al più presto nel 2026), il mercato diventerà più trasparente e il divario tra i prezzi interni e mondiali si ridurrà gradualmente (dagli attuali 15-20 milioni di VND/tael a 5-7 milioni di VND/tael). Secondo la Circolare N. 34/2025/TT-NHNN che disciplina le importazioni d’oro, il 15 dicembre era l’ultimo giorno dell’anno per stabilire le quote d’importazione. Tuttavia, al 18 dicembre, nessuna unità all’interno dell’associazione aveva ottenuto il permesso di produrre lingotti d’oro o importare oro. Le aziende idonee hanno presentato domanda per le licenze, ma il numero non è elevato perché alcune imprese non hanno ancora completato le pratiche; alcune unità non hanno rettificato determinate questioni a seguito di precedenti ispezioni. Inoltre, alcune banche commerciali che soddisfano i requisiti patrimoniali
