Il volume delle operazioni di finanziamento a medio termine (MLF) è aumentato per il settimo mese consecutivo.
Il 24 settembre, la Banca Popolare Cinese ha annunciato che, al fine di mantenere un’adeguata liquidità nel sistema bancario, giovedì 25 settembre 2025 condurrà un’operazione MLF da 600 miliardi di yuan, utilizzando il metodo del volume fisso, delle aste a tasso d’interesse e della determinazione multipla del prezzo, con scadenza a un anno.
Considerando che questo mese sono maturati MLF per un valore di 300 miliardi di yuan, l’infusione netta di fondi tramite MLF da parte della banca centrale a settembre è stata di 300 miliardi di yuan.
Parallelamente, a settembre la banca centrale ha effettuato anche un’infusione netta di fondi a medio-lungo termine attraverso operazioni di reverse repo. Le relative operazioni sono state condotte il 5 e il 15 settembre con infusioni rispettivamente di 1.000 miliardi e 600 miliardi di yuan, risultando in un’infusione netta di 300 miliardi di yuan.
Dopo il taglio del coefficiente di riserva obbligatoria a maggio, la banca centrale ha continuato a condurre operazioni di finanziamento a medio termine (MLF) e reverse repo, portando a un’infusione netta di liquidità a medio termine.
L’analisi mostra che, dopo che il taglio del coefficiente di riserva a maggio ha rilasciato 1.000 miliardi di yuan di liquidità a lungo termine, la liquidità a medio termine è stata in uno stato di infusione netta negli ultimi quattro mesi, con le dimensioni dell’infusione che si sono notevolmente ampliate negli ultimi due mesi. Ciò è dovuto principalmente a tre ragioni. In primo luogo, questo periodo coincide con il picco del collocamento dei titoli di stato, mentre le autorità di regolamentazione stanno anche guidando le istituzioni finanziarie ad aumentare l’offerta di credito. La continua infusione di liquidità a medio termine da parte della banca centrale riflette il coordinamento tra le politiche monetaria e fiscale, favorendo un agevole collocamento dei titoli di stato e una migliore soddisfazione delle esigenze di finanziamento di imprese e famiglie. In secondo luogo, sotto l’influenza di fattori come la correzione delle aspettative del mercato dovuta alle misure contro la concorrenza sleale interna e il rafforzamento del mercato azionario, i tassi d’interesse di mercato a medio-lungo termine sono recentemente aumentati complessivamente, portando a un certo irrigidimento della liquidità nel sistema bancario. L’aumento dei volumi di infusione di fondi da parte della banca centrale attraverso strumenti come l’MLF aiuta a stabilizzare le aspettative del mercato e a mantenere un’adeguata liquidità sul mercato. In terzo luogo, la continuazione dell’infusione netta di liquidità a medio termine segnala anche un rafforzamento degli strumenti quantitativi della politica monetaria, indicando che essa mantiene un orientamento stimolante.
