Le dispositif de prêt à moyen terme (MLF) a été renouvelé avec un volume accru pendant sept mois consécutifs.
Le 24 septembre, la Banque populaire de Chine a annoncé que, afin de maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, elle procéderait jeudi 25 septembre 2025 à une opération de MLF de 600 milliards de yuans en utilisant une méthode d’adjudication à taux fixe et à prix multiples, avec une échéance d’un an.
Étant donné que 300 milliards de yuans de MLF sont arrivés à échéance ce mois-ci, l’injection nette de MLF par la banque centrale pour septembre s’est élevée à 300 milliards de yuans.
Parallèlement, la banque centrale a également procédé à des injections nettes de fonds à moyen et long terme via des opérations de pension inversée ferme en septembre. La banque centrale a effectué deux opérations de ce type les 5 et 15 septembre, injectant respectivement 1 000 milliards et 600 milliards de yuans de fonds à moyen et long terme, réalisant ainsi une injection nette de 300 milliards de yuans.
Suite à la baisse du ratio de réserves obligatoires en mai, la banque centrale a poursuivi ses opérations de prêt à moyen terme et de pension inversée ferme, entraînant une injection nette de liquidités à moyen terme.
Une analyse indique qu’après que la baisse des réserves obligatoires de mai a libéré 1 000 milliards de yuans de liquidités à long terme, les liquidités à moyen terme ont connu un état d’injection nette au cours des quatre derniers mois, l’ampleur de cette injection s’étant nettement accélérée ces deux derniers mois. Ceci est principalement dû à trois raisons. Premièrement, cette période coïncide avec le pic des émissions d’obligations d’État, tandis que les régulateurs encouragent également les institutions financières à augmenter l’offre de crédit. L’injection continue de liquidités à moyen terme par la banque centrale reflète une coordination entre les politiques monétaire et budgétaire, facilitant le bon déroulement des émissions d’obligations d’État et répondant mieux aux besoins de financement par crédit des entreprises et des ménages. Deuxièmement, sous l’influence de facteurs tels que les attentes du marché affectées par les mesures anti-concurrence interne et un marché boursier en hausse, les taux d’intérêt à moyen et long terme du marché ont généralement augmenté récemment, entraînant un certain resserrement de la liquidité dans le système bancaire. L’augmentation des injections de fonds par la banque centrale via des instruments comme le MLF aide à stabiliser les attentes du marché et à maintenir une liquidité abondante. Troisièmement, la poursuite des injections nettes de liquidités à moyen terme par la banque centrale signale également le renforcement continu des outils de politique monétaire quantitative, indiquant que la politique monétaire maintient une orientation accommodante.
