Pada 22 Agustus, Dongfeng Motor Group (0489.HK) mengumumkan bahwa anak perusahaannya, Voyah Automotive, akan melantai di Bursa Efek Hong Kong melalui cara pengenalan (introduction), sementara Dongfeng Motor Group (0489.HK) secara bersamaan akan menyelesaikan privatisasi dan delisting-nya.

Dalam tiga tahun terakhir, privatisasi perusahaan milik negara pusat di Hong Kong semakin umum. Perusahaan seperti Guodian Kehuan (1296.HK), Yashili International (1230.HK), Agile (1639.HK), CIMC Vehicles (1839.HK), dan CPMC (0906.HK) telah berturut-turut menyelesaikan privatisasi dan delisting dari pasar Hong Kong. Berbeda dengan transaksi privatisasi sebelumnya yang melibatkan perusahaan milik negara pusat, rencana inovatif yang diumumkan oleh Dongfeng Motor Group (0489.HK) ini—yang menggabungkan pelantian Voyah melalui pengenalan dengan privatisasi Dongfeng—diharapkan dapat memperkuat posisi strategis Dongfeng dan menetapkan tolok ukur baru untuk reformasi dan inovasi.

Menurut pengumuman tersebut, transaksi ini mengadopsi model gabungan “distribusi saham + merger penyerapan”, dengan dua langkah inti yang saling bergantung dan berjalan bersamaan. Pada langkah pertama, Dongfeng Motor Group (0489.HK) akan mendistribusikan 79,67% kepemilikannya di Voyah Automotive kepada semua pemegang saham secara proporsional, setelah itu Voyah akan melantai di Bursa Efek Hong Kong melalui cara pengenalan. Pada langkah kedua, Dongfeng Motor Group (Wuhan) Investment Co., Ltd., anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki oleh Dongfeng Motor, akan bertindak sebagai entitas penyerap, membayar pertimbangan berupa ekuitas kepada Dongfeng Motor (pemegang saham pengendali Dongfeng Motor Group (0489.HK)) dan pertimbangan tunai kepada pemegang saham minoritas, sehingga mencapai kendali 100% atas Dongfeng Motor Group (0489.HK).

Valuasi keseluruhan Dongfeng Motor Group relatif rendah

Fokus mempertajam nilai investasi Voyah

Terpengaruh oleh tantangan transisi industri dan faktor lainnya, Dongfeng Motor Group (0489.HK) mengalami valuasi yang relatif rendah dalam beberapa tahun terakhir, dengan kapitalisasi pasarnya secara konsisten jauh di bawah nilai aset bersih. Per 31 Juli 2025, Dongfeng Motor Group (0489.HK) memiliki total kapitalisasi pasar HK$39,12 miliar, dengan harga penutupan HK$4,74 per saham dan rasio harga terhadap nilai buku hanya 0,25x. Karena kendala valuasinya, Dongfeng Motor Group (0489.HK) tidak melakukan pendanaan ulang ekuitas sejak listing dan sebagian besar telah kehilangan fungsi pendanaan dari platform listing saham H-nya.

Berbeda dengan valuasi rendah Dongfeng Motor Group, Voyah Automotive—merek baru energi pintar premium yang dikembangkan secara mandiri oleh Dongfeng—mempertahankan momentum pertumbuhan kuat dalam beberapa tahun terakhir dan merupakan salah satu aset berkualitas tinggi Dongfeng yang paling berharga dan berorientasi pertumbuhan. Pada 2024, Voyah mengirimkan 85.697 kendaraan, meningkat sekitar 70% dibandingkan tahun sebelumnya. Sejak 2025, Voyah telah mencapai penjualan bulanan di atas 10.000 unit selama lima bulan berturut-turut, dengan pengiriman Juli melampaui 12.000 kendaraan. Model populer-nya, Dreamer, secara konsisten menempati peringkat dua teratas di segmen MPV baru energi sejak 2023 dan telah menjadi juara penjualan bulanan dalam kategori tersebut selama beberapa bulan. Model baru, Voyah FREE+, menerima 11.583 pesanan tetap dalam 15 menit setelah peluncurannya. Setelah listing di Hong Kong, Voyah diharapkan dapat lebih meningkatkan kemampuan penciptaan nilainya dan membuka sepenuhnya potensi pertumbuhannya dengan memperluas saluran pendanaan, meningkatkan citra merek, dan memperluas operasi internasional, memanfaatkan teknologi canggih, produk berkualitas tinggi, dan prospek pasar yang luas.

Struktur inovatif tunai + ekuitas

Melindungi sepenuhnya hak pemegang saham minoritas

Transaksi ini menggunakan kombinasi ekuitas Voyah Automotive dan pertimbangan tunai, dengan harga akuisisi keseluruhan HK$10,85 per saham, terdiri dari HK$6,68 tunai dan HK$4,17 ekuitas Voyah per saham.

Bagi pemegang saham minoritas, opsi ganda “tunai + ekuitas” menunjukkan kesungguhan yang cukup besar: pertimbangan tunai memberikan pengembalian tertentu, distribusi ekuitas mengaktifkan realisasi nilai, dan listing Voyah mendukung penciptaan nilai. Mengingat pertumbuhan penjualan Voyah yang berkelanjutan, model-model andalan yang sering muncul, popularitas yang meningkat

Bursa Efek Hong Kong

Bursa Efek Hong Kong (HKEX) adalah salah satu pasar keuangan terbesar dan paling terkemuka di dunia. Resmi dibentuk pada 1986 melalui penggabungan empat bursa terpisah yang telah ada sejak akhir abad ke-19. Saat ini, ini adalah pusat global yang kritis untuk penggalangan modal dan perdagangan, terutama bagi perusahaan-perusahaan Tiongkok.

Dongfeng Motor Group

Dongfeng Motor Group adalah produsen mobil milik negara Tiongkok utama, awalnya didirikan pada 1969 sebagai Second Automobile Works. Ini telah memainkan peran signifikan dalam industri otomotif Tiongkok, berevolusi dari produsen kendaraan komersial dan militer menjadi produsen komprehensif dengan banyak joint venture internasional.

Voyah Automotive

Voyah Automotive adalah anak perusahaan kendaraan listrik premium di bawah perusahaan milik negara Tiongkok Dongfeng Motor Corporation, didirikan pada 2019. Merek ini mewakili dorongan strategis Dongfeng ke pasar kendaraan baru energi premium, menggabungkan teknologi modern dengan fokus pada fitur mewah dan pintar.

Guodian Kehuan

Saya tidak familiar dengan situs budaya atau tempat bernama “Guodian Kehuan.” Kemungkinan ini merujuk pada atraksi lokal tertentu, kesalahan terjemahan, atau subjek khusus yang tidak terdokumentasi secara luas dalam sumber sejarah atau budaya utama. Untuk memberikan ringkasan akurat, saya memerlukan detail atau konteks yang lebih spesifik tentang istilah ini.

Yashili International

Yashili International adalah perusahaan susu Tiongkok yang didirikan pada 1983, dikenal untuk produk susu formula bayi dan bubuk susunya. Ini tumbuh menjadi pemain penting dalam industri, memperluas operasinya secara internasional dan terdaftar di Bursa Efek Hong Kong.

Agile

“Agile” tidak merujuk pada tempat atau situs budaya tertentu, melainkan metodologi manajemen proyek dan pengembangan perangkat lunak modern. Ini secara formal didefinisikan pada 2001 dengan publikasi Agile Manifesto, yang dibuat oleh sekelompok pengembang perangkat lunak yang mencari alternatif yang lebih fleksibel dan kolaboratif untuk proses pengembangan tradisional yang kaku.

CIMC Vehicles

CIMC Vehicles adalah produsen global terkemuka peralatan transportasi dan logistik, terutama dikenal untuk memproduksi berbagai macam kontainer pengiriman, semi-trailer, dan kendaraan khusus. Didirikan pada 1980 sebagai China International Marine Containers, ini telah berkembang dari usaha patungan kecil menjadi produsen kontainer terbesar di dunia, memainkan peran penting dalam rantai pasokan global.

CPMC

Saya tidak dapat mengidentifikasi tempat atau situs budaya spesifik yang dikenal sebagai “CPMC.” Akronim ini dapat merujuk pada banyak organisasi, perusahaan, atau lokasi berbeda di seluruh dunia. Untuk memberikan ringkasan akurat, harap berikan nama lengkap atau lebih banyak konteks untuk istilah ini.