Am 22. August gab die Dongfeng Motor Group (0489.HK) bekannt, dass ihre Tochtergesellschaft Voyah Automotive durch eine Einführungsnotierung an der Hongkonger Börse gelistet wird. Gleichzeitig wird die Dongfeng Motor Group (0489.HK) privatisiert und von der Börse genommen.
In den letzten drei Jahren wurden Privatisierungen zentraler staatseigener Unternehmen in Hongkong immer häufiger. Unternehmen wie Guodian Kehuan (1296.HK), Yashili International (1230.HK), Agile (1639.HK), CIMC Vehicles (1839.HK) und CPMC (0906.HK) haben sich nacheinander privatisieren lassen und sind vom Hongkonger Markt verschwunden. Im Gegensatz zu früheren Privatisierungsgeschäften zentraler Staatsunternehmen kombiniert der innovative Plan der Dongfeng Motor Group (0489.HK) die Einführungsnotierung von Voyah mit der eigenen Privatisierung. Dies wird voraussichtlich die strategische Positionierung von Dongfeng stärken und einen neuen Maßstab für Reformen und Innovation setzen.
Laut der Ankündigung folgt das Geschäft einem kombinierten Modell aus „Aktienverteilung und Verschmelzung“, wobei diese beiden Kernschritte voneinander abhängen und gleichzeitig ablaufen. Im ersten Schritt wird die Dongfeng Motor Group (0489.HK) 79,67 % ihrer Anteile an Voyah Automotive anteilig an alle Aktionäre verteilen. Anschließend wird Voyah durch eine Einführungsnotierung an der Hongkonger Börse gelistet. Im zweiten Schritt wird die Dongfeng Motor Group (Wuhan) Investment Co., Ltd., eine hundertprozentige Tochtergesellschaft von Dongfeng Motor, als übernehmendes Unternehmen fungieren. Sie wird den Aktionären der Dongfeng Motor (dem Mehrheitsaktionär der Dongfeng Motor Group (0489.HK)) Aktien und den Minderheitsaktionären eine Barabfindung anbieten, um eine 100%ige Kontrolle über die Dongfeng Motor Group (0489.HK) zu erlangen.
Dongfeng Motor Group mit niedriger Bewertung – Fokus liegt auf dem Investmentwert von Voyah
Beeinflusst durch Branchenherausforderungen und anderen Faktoren wurde die Dongfeng Motor Group (0489.HK) in den letzten Jahren relativ niedrig bewertet, ihre Marktkapitalisierung lag durchweg weit unter dem Nettobilanzwert. Zum 31. Juli 2025 belief sich ihre Marktkapitalisierung auf 39,12 Mrd. HK$, der Schlusskurs lag bei 4,74 HK$ pro Aktie bei einem Kurs-Buchwert-Verhältnis von nur 0,25. Aufgrund dieser Bewertungsrestriktionen hat die Dongfeng Motor Group (0489.HK) seit ihrem Börsengang keine Kapitalerhöhung mehr durchgeführt und die Finanzierungsfunktion ihrer H-Aktien-Plattform weitgehend verloren.
Im Gegensatz zur niedrigen Bewertung von Dongfeng verzeichnete Voyah Automotive, eine von Dongfeng eigenentwickelte Premium-Marke für intelligente Neufahrzeuge, in den letzten Jahren ein starkes Wachstum und gehört zu den wertvollsten und wachstumsstärksten Vermögenswerten von Dongfeng. Im Jahr 2024 lieferte Voyah 85.697 Fahrzeuge aus, ein Anstieg von etwa 70 % im Vergleich zum Vorjahr. Seit 2025 verzeichnete Voyah fünf aufeinanderfolgende Monate mit über 10.000 verkauften Einheiten, die Auslieferungen im Juli überschritten 12.000 Fahrzeuge. Das beliebte Modell Dreamer belegte seit 2023 konstant einen der beiden Top-Plätze im Segment der Neufahrzeug-MPVs und war in mehreren Monaten der monatliche Verkaufsmeister. Das neue Modell Voyah FREE+ erhielt innerhalb von 15 Minuten nach Markteinführung 11.583 verbindliche Bestellungen. Nach dem Börsengang in Hongkong wird erwartet, dass Voyah seine Wertschöpfungsfähigkeit weiter steigern und sein Wachstumspotenzial voll ausschöpfen kann – durch breitere Finanzierungskanäle, ein gesteigertes Markenimage und internationale Expansion, gestützt auf fortschrittliche Technologie, hochwertige Produkte und vielversprechende Marktaussichten.
Innovative Struktur aus Bar- und Aktienangebot – Vollumfänglicher Schutz der Minderheitsaktionäre
Die Transaktion kombiniert Voyah-Aktien mit einer Barabfindung. Der gesamte Übernahmepreis beträgt 10,85 HK$ pro Aktie, bestehend aus 6,68 HK$ in bar und 4,17 HK$ in Voyah-Aktien pro Dongfeng-Aktie.
Für Minderheitsaktionäre zeigt diese Dual-Option beachtliche Kulanz: Die Barabfindung bietet eine sichere Rendite, die Aktienverteilung ermöglicht die Wertrealisierung und der Börsengang von Voyah unterstützt die Wertschöpfung. Angesichts des anhaltenden Absatzwachstums von Voyah, der erfolgreichen Modelle und der steigenden Popularität…
