Внутренние цены на золото продолжают бить рекорды и остаются несогласованными с мировым рынком. Примечательно, что Указ 232/НД-ПК и инструктивный циркуляр об импорте золота вступили в силу с 10 октября, но на сегодняшний день ни одной организации не было выдано разрешение на импорт золота.
Это привело к скудному предложению на внутреннем рынке золота, что является значительным фактором, влияющим на цены.
Рынок золота вразнобой, потенциальные риски
Компании SJC, PNJ и DOJI одновременно выставили цены на золотые слитки SJC на уровне 156,8 млн донгов за лян на покупку и 158,8 млн донгов за лян на продажу, что на 1 млн донгов за лян ниже пика 24 декабря, когда был достигнут исторический максимум в 159,8 млн донгов на продажу и 157,8 млн донгов на покупку. Хотя внутренние цены на золото снизились, они остаются на крайне высоком уровне по сравнению с мировыми. Пересчитанный по продажному курсу Vietcombank, золотой слиток SJC в настоящее время дороже на 17 млн донгов за лян, а кольцевое золото — на 13,6 млн донгов за лян. Спред между покупкой и продажей кольцевого золота 9999 пробы увеличился до 3 млн донгов за лян, в то время как спред для слитков составляет 2 млн донгов за лян.
На международном рынке цены на золото остановились на отметке 4480 долларов за унцию, что на 45 долларов ниже рекордного максимума в 4525 долларов за унцию. Цены на золото могут продолжать испытывать краткосрочные колебания из-за низкой ликвидности в рождественские праздники; долгосрочный тренд по-прежнему определяется спросом на безопасные активы из-за глобальной нестабильности, потенциальной инфляции и ожиданий снижения процентных ставок в США. В то же время внутренние цены на золото остаются значительно выше из-за ограниченного предложения, и инвесторы ожидают введения новых правил импорта золота (ожидается не ранее 2026 года), чтобы сократить разрыв в ценах.
В рыночных операциях объем покупок со стороны клиентов не снизился. Во многих магазинах по-прежнему не хватает продукции для продажи клиентам. Временами SJC прекращала продажу колец на рынке.
Клиент из района Каузай, Ханой, сообщил, что кольцевые изделия SJC были распроданы рано утром. «Каждый день только около 100 человек могут купить кольца, максимум по одному чи на человека». В некоторых местах клиентам приходилось ждать пять дней, прежде чем они снова смогли совершить покупку. Что касается золотых слитков, этот онлайн-канал открывается для продажи только в определенное время, из-за чего многие считают, что для успешного оформления заказа нужно просто повезти. Если регистрация прошла успешно и получено уведомление, клиенты могут затем зайти в магазин для завершения сделки.
Быстрый рост внутренних цен на золото в первую очередь объясняется сильным восходящим трендом на мировом рынке. Однако психология накопления, дисбаланс спроса и предложения и большой разрыв между внутренними и мировыми ценами на золото продолжают подталкивать их вверх. Примечательно, что каждый раз, когда золото преодолевает новый рубеж, это вызывает сильную волну интереса публики, что приводит к росту краткосрочного спроса и дальнейшему перегреву рынка. Прогнозируется, что в краткосрочной перспективе цены на золото могут продолжать непредсказуемо колебаться.
Дополнительные механизмы для стабилизации рынка золота
Эксперты ожидают, что когда будут выпущены новые правила по импорту золота (не ранее 2026 года), рынок станет более прозрачным, а разрыв между внутренними и мировыми ценами на золото постепенно сократится (с нынешних 15-20 млн донгов/лян до 5-7 млн донгов/лян). Согласно Циркуляру № 34/2025/ТТ-НХНН, регламентирующему импорт золота, 15 декабря был последним днем года для установления импортных квот. Однако по состоянию на 18 декабря ни одной организации в рамках ассоциации не было выдано разрешение на производство золотых слитков или импорт золота. Соответствующие компании подали заявки на лицензии, но их число невелико, поскольку некоторые предприятия еще не завершили оформление документов; некоторые организации не устранили определенные проблемы по результатам предыдущих проверок. Кроме того, некоторые коммерческие банки, отвечающие требованиям к капиталу
