Harga emas domestik terus mencapai puncak dan tetap tidak selaras dengan pasar global. Patut dicatat, Keputusan 232/ND-CP dan surat edaran pedoman impor emas telah berlaku sejak 10 Oktober, namun hingga saat ini belum ada satu pun unit yang diberikan izin impor emas.
Hal ini mengakibatkan pasokan di pasar emas domestik hanya menetes, yang menjadi faktor signifikan yang memengaruhi harga emas.
Pasar Emas Tidak Selaras, Berpotensi Risiko
Perusahaan-perusahaan SJC, PNJ, dan DOJI secara bersamaan mencantumkan harga emas batangan SJC di 156,8 juta VND per tahil untuk pembelian dan 158,8 juta VND per tahil untuk penjualan, turun 1 juta VND per tahil dari puncak pada 24 Desember, yang mencapai rekor tertinggi 159,8 juta VND untuk jual dan 157,8 juta VND untuk beli. Meskipun harga emas domestik menurun, harganya tetap berada pada level yang sangat tinggi dibandingkan dunia. Dikonversi dengan kurs jual Vietcombank, emas batangan SJC saat ini lebih tinggi 17 juta VND per tahil, sementara emas perhiasan lebih tinggi 13,6 juta VND per tahil. Selisih beli-jual untuk emas perhiasan 9999 meningkat menjadi 3 juta VND per tahil, sementara selisih untuk emas batangan adalah 2 juta VND per tahil.
Di pasar internasional, harga emas berhenti sejenak di $4.480 per ons, turun $45 dari rekor tertinggi $4.525 per ons. Harga emas mungkin terus mengalami fluktuasi jangka pendek karena likuiditas rendah selama libur Natal; tren jangka panjang tetap didorong oleh permintaan safe-haven akibat ketidakstabilan global, potensi inflasi, dan ekspektasi penurunan suku bunga AS. Sementara itu, harga emas domestik tetap jauh lebih tinggi karena pasokan yang terbatas, dan investor menunggu penerbitan kebijakan impor emas baru (diharapkan paling cepat tahun 2026) untuk mengurangi kesenjangan harga.
Dalam transaksi pasar, volume pembelian pelanggan tidak menurun. Banyak toko masih tidak memiliki cukup produk untuk dijual kepada pelanggan. Terkadang, SJC menghentikan penjualan emas perhiasan ke pasar.
Seorang pelanggan dari distrik Cau Giay, Hanoi, mengatakan produk emas perhiasan SJC habis terjual sejak pagi. “Setiap hari, hanya sekitar 100 orang yang bisa membeli emas perhiasan, dengan maksimal satu chi per orang.” Di beberapa tempat, pelanggan harus menunggu lima hari sebelum dapat membeli lagi. Untuk emas batangan, saluran online ini hanya dibuka untuk dijual pada waktu-waktu tertentu, sehingga banyak yang percaya seseorang harus beruntung untuk berhasil memesan. Jika pendaftaran berhasil dan menerima notifikasi, pelanggan kemudian dapat masuk ke toko untuk menyelesaikan transaksi.
Peningkatan cepat harga emas domestik terutama disebabkan oleh tren kenaikan kuat emas global. Namun, psikologi menimbun, ketidakseimbangan pasokan-permintaan, dan kesenjangan besar antara harga emas domestik dan dunia terus didorong lebih tinggi. Patut dicatat, setiap kali emas melampaui tonggak baru, hal itu memicu gelombang minat publik yang kuat, menyebabkan peningkatan permintaan jangka pendek dan semakin memanasnya pasar. Diperkirakan dalam jangka pendek, harga emas mungkin terus berfluktuasi secara tidak terduga.
Mekanisme Tambahan untuk Menstabilkan Pasar Emas
Para ahli berharap bahwa ketika pedoman baru tentang impor emas diterbitkan (paling cepat tahun 2026), pasar akan menjadi lebih transparan, dan kesenjangan antara harga emas domestik dan dunia akan secara bertahap menyempit (dari saat ini 15-20 juta VND/tahil turun menjadi 5-7 juta VND/tahil). Menurut Surat Edaran No. 34/2025/TT-NHNN yang memandu impor emas, 15 Desember adalah hari terakhir tahun ini untuk menetapkan kuota impor. Namun, per 18 Desember, tidak ada satu pun unit dalam asosiasi yang diberikan izin untuk memproduksi emas batangan atau mengimpor emas. Perusahaan yang memenuhi syarat telah mengajukan permohonan lisensi, tetapi jumlahnya tidak besar karena beberapa bisnis belum menyelesaikan dokumen mereka; beberapa unit belum memperbaiki masalah tertentu menyusul inspeksi sebelumnya. Selain itu, beberapa bank komersial yang memenuhi persyaratan modal
