قُبل طلب شركة يونيتري تكنولوجي للإدراج الأولي في سوق الابتكار العلمي والتكنولوجي (ستار ماركت) من قبل بورصة شنغهاي. من المتوقع أن يجمع الطرح العام ما يقارب 42.02 مليار يوان، مما قد يجعله “أول سهم لإنسان آلي” في سوق الأسهم (أي).
بعد أدائها على منصات كبرى مثل حفل رأس السنة وعملها المتميز في مسابقات الإنسان الآلي العالمية، فإن عملية إدراج هذه الشركة النجمية تُسرع من تطوير صناعة الذكاء الاصطناعي المجسد محلياً. يكشف تحليل نشرة الإصدار وردودها على استفسارات الجهات التنظيمية عن خمس نقاط رئيسية.
النقطة الأولى: قيمة سوقية أولية لا تقل عن 42 مليار يوان
تشير نشرة الإصدار إلى أن يونيتري تخطط لإصدار ما لا يقل عن 40,446,434 سهمًا جديدًا، تمثل ما لا يقل عن 10% من إجمالي الأسهم بعد الإصدار، مما يعني قيمة سوقية أولية لا تقل عن 42 مليار يوان.
حاليًا، جميع شركات الروبوتات الصينية المدرجة موجودة في بورصة هونغ كونغ. للمقارنة:
شركة يوبتيك، المدرجة أواخر 2023، تبلغ قيمتها السوقية الأخيرة 49.8 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 43.8 مليار يوان).
شركة دوبوت للروبوتات التعاونية تبلغ قيمتها السوقية الأخيرة 15.9 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 14 مليار يوان).
شركة يونجي تكنولوجي للروبوتات الخدمية تبلغ قيمتها السوقية الأخيرة 13.8 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 12.2 مليار يوان).
شركة جيك+ للروبوتات المخزنية تبلغ قيمتها السوقية الأخيرة 24.8 مليار دولار هونغ كونغ (حوالي 21.8 مليار يوان).
من المتوقع أن تضع القيمة السوقية ليونيتري بعد الإدراج الشركة في الصفوف الأولى بين شركات الروبوتات المدرجة.
تشكل “نادي الـ 100 مليار يوان” بين شركات الذكاء الاصطناعي المجسد المحلية. وفقًا لبيانات السوق، وبخلاف يونيتري، هناك 12 شركة محلية أخرى للذكاء الاصطناعي المجسد غير مدرجة تقدر قيمتها بأكثر من 100 مليار يوان، بما في ذلك جالاكسي جنرال، وزيوان روبوتيكس، ويونتشوشين تكنولوجي، وكيانكسون إنتليجنس، وكزينجدونغ جييوان، ولينغكسينكياوشو، وكزينغهايتوتو، وميتش-مايند، وكينون روبوتيكس، وزي بينغفانغ، وباكسيني، وزهونغتشينغ روبوتيكس.
علاوة على ذلك، تتسارع عملية الإدراج لشركات الذكاء الاصطناعي المجسد المحلية. أكملت زيوان روبوتيكس إصلاح أسهمها؛ قدمت ليجو روبوتيكس طلبًا لتوجيه الإدراج وأكملت جولة ما قبل الطرح العام في أكتوبر 2025؛ بدأت يونتشوشين تكنولوجي توجيه الإدراج في ديسمبر 2025؛ كما أكملت شركات مثل جالاكسي جنرال، وفورييه إنتليجنس، وكزينغهايتوتو، وسونغيان باور إصلاح أسهمها.
النقطة الثانية: نمو أسي وربحية رائدة
تُظهر نشرة الإصدار أنه في عام 2025، حققت يونيتري إيرادات تشغيلية بلغت 17.08 مليار يوان، بزيادة سنوية نسبتها 335.36%. تجاوز صافي ربحها المعدل (غير المعتمد على مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً) 600 مليون يوان، مسجلاً ارتفاعًا بنسبة 674.29% على أساس سنوي، ويعزى ذلك بشكل أساسي إلى النمو السريع في مبيعات المنتجات.
بالمقارنة مع شركات الروبوتات المدرجة بالفعل في هونغ كونغ، فإن أداء يونيتري متميز، مما يظهر إمكانات الربح الأوسع لشركات الروبوتات.
يظهر التقرير النصفي لعام 2025 لشركة يوبتيك إيرادات النصف الأول بقيمة 621 مليون يوان، بزيادة 27.5% على أساس سنوي، مع خسارة للفترة بلغت 440 مليون يوان، في تحسن عن العام السابق.
يظهر التقرير السنوي لعام 2025 لشركة يونجي تكنولوجي ارتفاع الإيرادات إلى 301 مليون يوان، لكن الخسائر المنسوبة إلى حملة الأسهم اتسعت بشكل كبير.
بدعم من سيناريوهات التسويق الواسعة، كشفت جيك+ في أحدث توقعات أدائها أن إيرادات 2025 من المتوقع أن تتراوح بين 3.14 و3.18 مليار يوان، بزيادة 30%-32% على أساس سنوي، مع تحول صافي الربح المعدل إلى الربحية.
النقطة الثالثة: ارتفاع نسبة إيرادات الإنسان الآلي
تُظهر نشرة الإصدار أنه من يناير إلى سبتمبر 2025، تجاوزت إيرادات الإنسان الآلي ليونيتري إيرادات الروبوت رباعي الأرجل لأول مرة، حيث بلغت 595 مليون يوان و488 مليون يوان على التوالي.
تأتي الإيرادات الرئيسية ليونيتري من الروبوتات رباعية الأرجل والإنسان الآلي. محرك النمو يتحول تدريجيًا من الرباعي إلى الإنسان الآلي. تشير نشرة الإصدار إلى أنه من عام 2022 إلى الأشهر التسعة الأولى من 2025، انخفضت حصة إيرادات الروبوتات رباعية الأرجل من 76.57% إلى 42.25%، بينما ارتفعت حصة الإنسان الآلي من 1.88% في 2023 إلى 51.53% في الأشهر التسعة الأولى
