La domanda di IPO di Unitree Technology per la STAR Market è stata accettata dalla Borsa di Shanghai. L’offerta pubblica iniziale dovrebbe raccogliere circa 42,02 miliardi di yuan, potenzialmente diventando la “prima azione di robot umanoide” sul mercato A-share.
Dopo essersi esibita su palcoscenici importanti come il Gala di Capodanno e aver eccelso nelle competizioni globali di robot umanoidi, la quotazione di questa azienda stellare sta accelerando lo sviluppo dell’industria nazionale dell’AI incarnata. Un’analisi del prospetto informativo e delle risposte alle richieste regolatorie rivela cinque punti chiave.
Punto Chiave Uno: Capitalizzazione di Borsa Iniziale di Almeno 42 Miliardi di Yuan
Il prospetto indica che Unitree prevede di emettere non meno di 40.446.434 nuove azioni, rappresentanti non meno del 10% del totale post-emissione, il che implica una capitalizzazione di mercato iniziale di almeno 42 miliardi di yuan.
Attualmente, tutte le società robotiche cinesi quotate sono sulla Borsa di Hong Kong. Per confronto:
UBTech, quotata a fine 2023, ha un’ultima capitalizzazione di 49,8 miliardi di HKD (circa 43,8 miliardi di CNY).
La società di robot collaborativi DOBOT ha un’ultima capitalizzazione di 15,9 miliardi di HKD (circa 14 miliardi di CNY).
La società di robot di servizio Yunji Technology ha un’ultima capitalizzazione di 13,8 miliardi di HKD (circa 12,2 miliardi di CNY).
La società di robot per magazzini Geek+ ha un’ultima capitalizzazione di 24,8 miliardi di HKD (circa 21,8 miliardi di CNY).
Si prevede che alla quotazione, la capitalizzazione di Unitree si posizioni nel tier più alto tra le società robotiche quotate.
Un “club dei 100 miliardi di yuan” si è formato tra le imprese nazionali di AI incarnata. Secondo dati di mercato, oltre a Unitree, ci sono altre 12 società nazionali di AI incarnata non quotate con valutazioni superiori a 100 miliardi di yuan, tra cui Galaxy General, Zhiyuan Robotics, Yunchushen Technology, Qianxun Intelligence, Xingdong Jiyuan, Lingxinqiaoshou, Xinghaitutu, Mech-Mind, Keenon Robotics, Zhi Pingfang, Paxini e Zhongqing Robotics.
Inoltre, il processo di quotazione per le società nazionali di AI incarnata sta accelerando. Zhiyuan Robotics ha completato la riforma azionaria; Leju Robotics ha presentato domanda per la guida alla quotazione e completato un round Pre-IPO nell’ottobre 2025; Yunchushen Technology ha avviato la guida alla quotazione nel dicembre 2025; società come Galaxy General, Fourier Intelligence, Xinghaitutu e Songyan Power hanno anch’esse completato la riforma azionaria.
Punto Chiave Due: Crescita Esponenziale e Redditività Leader
Il prospetto mostra che nel 2025, Unitree ha realizzato un fatturato operativo di 17,08 miliardi di yuan, un aumento anno su anno del 335,36%. Il suo utile netto non-GAAP ha superato i 600 milioni di yuan, crescendo del 674,29% anno su anno, principalmente a causa della rapida crescita delle vendite di prodotti.
Rispetto alle società robotiche già quotate a Hong Kong, la performance di Unitree è eccezionale, mostrando il più ampio potenziale di profitto per le aziende robotiche.
Il rapporto intermedio 2025 di UBTech mostra un fatturato del primo semestre di 621 milioni di yuan, in aumento del 27,5% anno su anno, con una perdita del periodo di 440 milioni di yuan, un miglioramento rispetto all’anno precedente.
Il rapporto annuale 2025 di Yunji Technology mostra un aumento del fatturato a 301 milioni di yuan, ma le perdite attribuibili agli azionisti si sono notevolmente ampliate.
Geek+, sostenuta da ampi scenari di commercializzazione, ha dichiarato nella sua ultima previsione di performance che il fatturato 2025 dovrebbe essere tra 3,14 e 3,18 miliardi di yuan, un aumento del 30%-32% anno su anno, con l’utile netto rettificato che torna in positivo.
Punto Chiave Tre: Quota Crescente del Fatturato dai Robot Umanoidi
Il prospetto mostra che da gennaio a settembre 2025, il fatturato di Unitree dai robot umanoidi ha superato per la prima volta quello dei robot quadrupedi, raggiungendo rispettivamente 595 milioni di yuan e 488 milioni di yuan.
Il fatturato principale di Unitree proviene da robot quadrupedi e umanoidi. Il motore di crescita si sta gradualmente spostando dai quadrupedi agli umanoidi. Il prospetto indica che dal 2022 ai primi nove mesi del 2025, la quota di fatturato dei robot quadrupedi è diminuita dal 76,57% al 42,25%, mentre la quota dei robot umanoidi è aumentata dall’1,88% nel 2023 al 51,53% nei primi nove
