Perché Whoosh Ha Registrato una Perdita nel Primo Semestre
Partiamo dal punto principale: VUSH Holding (nota anche come il servizio di kick-sharing Whoosh) ha pubblicato i suoi risultati finanziari IFRS per il primo semestre del 2025, seguendo altre società russe. I risultati hanno deluso il mercato: sono stati definiti deboli e le azioni della società sono scese del 2%. Ciò non sorprende del tutto, poiché Whoosh ha riportato una perdita invece di un profitto. Confrontando con i dati del primo semestre 2024:
- Ricavi: diminuiti di quasi il 15%, a 5,36 miliardi di rubli;
- Perdita netta: 1,89 miliardi di rubli (contro un utile di 259 milioni di rubli nell’anno precedente);
- EBITDA del kick-sharing: 1 miliardo di rubli (-63,6% su base annua);
- Debito netto/EBITDA: 2,99x rispetto a 2x al 30 giugno 2024 (indica quanti anni servirebbero all’azienda per ripagare il debito utilizzando l’EBITDA. Un livello sicuro è fino a 1,5, un livello moderato è da 1,5 a 3).
Il business di Whoosh è stato influenzato da fattori esterni che hanno impattato la domanda, come le interruzioni regolari di internet in diverse città, le condizioni meteorologiche avverse e l’intensa concorrenza sui prezzi (con servizi come MTS Urent e Yandex Go). Inoltre, gli analisti ritengono che il mercato del kick-sharing stia entrando in una fase di saturazione, portando a una diminuzione dei tempi di noleggio dei monopattini.
Inoltre, durante la preparazione per la stagione, l’azienda aveva previsto una domanda più alta, il che ha contribuito all’aumento delle spese. Queste includevano la manutenzione invernale di un gran numero di monopattini, l’aumento dei costi fissi per l’infrastruttura di ricarica e le riparazioni e la manutenzione in corso.
Cosa Ha Influenzato il Business di Whoosh
Il business di Whoosh è stato influenzato anche dal divieto di circolazione dei monopattini a San Pietroburgo a partire dal 1° luglio. Le autorità hanno designato circa 40 zone vietate, tra cui Piazza del Palazzo, il Lungoneva dell’Ammiragliato, il Giardino d’Estate e la Prospettiva Nevskij.
Tuttavia, i più grandi servizi di noleggio monopattini hanno deciso di non arrendersi e hanno trovato un modo per riportare i monopattini nel centro città. Whoosh, MTS Urent e Yandex Go (parte di Yandex) hanno raggiunto un accordo con le autorità cittadine sugli investimenti nell’infrastruttura ciclistica. Le aziende investiranno nella creazione di piste ciclabili e zone di parcheggio per i dispositivi di mobilità personale.
In un contesto di debito crescente, i prezzi delle azioni di Whoosh sono diminuiti.
All’inizio di quest’anno, in primavera, il prezzo ha raggiunto i 240 rubli per azione; ora si negozia a 128 rubli. Si tratta di un calo del 45% dai valori massimi di quest’anno, molto più marcato dell’andamento generale del mercato. Ad esempio, dall’inizio dell’anno, l’indice della Borsa di Mosca ha guadagnato il 3%, mentre le azioni di Whoosh sono scese del 27%.
Allo stesso tempo, Whoosh sta espandendo attivamente il suo business: l’azienda ha annunciato la sua espansione in America Latina. Inoltre, il servizio sta adottando misure per sostenere i prezzi delle sue azioni. L’azienda ha lanciato la prima ondata di un buyback (riacquisto delle proprie azioni dal mercato): questo crea domanda e spinge i prezzi al rialzo. Ciò potrebbe sostenere le azioni, che attualmente vengono scambiate a livelli minimi.
La notizia del buyback e il riacquisto stesso potrebbero portare a un aumento dei prezzi delle azioni, probabilmente non esplosivo, ma le azioni potrebbero potenzialmente salire, ad esempio, del 20%. Inoltre, il business di Whoosh tradizionalmente va bene nel terzo trimestre: sono sempre i trimestri migliori dell’anno, quindi è abbastanza possibile che anche questo fornisca positività e stimoli la crescita delle azioni.
Il terzo trimestre coincide con l’estate, quando i monopattini sono più richiesti: quindi tutte le speranze sono riposte in questo periodo e nei numeri che produrrà.
Quali Sono le Prospettive per Whoosh come Idea di Investimento
Dal punto di vista esperto, il servizio di kick-sharing di per sé è un settore interessante che è essenzialmente sottorappresentato sul mercato. Ci sono MTS e Yandex, per cui questo non è il loro business principale.
A differenza di queste aziende, Whoosh è puramente un business di monopattini, offrendo l’opportunità di trarre profitto dalla loro popolarità. Il servizio sta espandendo la sua geografia, entrando in nuove regioni e implementando nuovi approcci, ad esempio la prenotazione via SMS quando internet non funziona. Quindi, c’è ancora spazio per crescere: si potrebbero acquisire azioni della società nella speranza di una ripresa del business. Tuttavia, ciò dovrebbe essere fatto tenendo presenti i rischi attuali.
