Il 9 ottobre, le azioni di Hang Seng Bank (0011.HK) sono schizzate fino al 41% durante la negoziazione, raggiungendo 168 HKD per azione e toccando un massimo storico. Alle 14:20, il titolo era in rialzo del 26,55% a 150,60 HKD per azione. Da notare che la sua azionista di controllo, HSBC Holdings (0005.HK), è scesa del 6,69% a 103,20 HKD per azione.

In termini di notizie, HSBC Asia Pacific prevede di privatizzare Hang Seng Bank con un premio del 30,3%. Il 9 ottobre, HSBC Holdings e Hang Seng Bank hanno annunciato congiuntamente che HSBC Asia Pacific, in qualità di offerente, ha richiesto al consiglio di Hang Seng Bank di proporre agli azionisti un piano per privatizzare la banca tramite uno schema di riorganizzazione. Secondo la proposta, le azioni di Hang Seng Bank verranno annullate in cambio di un pagamento in contanti di 155 HKD per azione, valutando l’operazione a circa 290,3 miliardi di HKD. Questa considerazione rappresenta un premio di circa il 30,3% rispetto al prezzo di chiusura precedente di Hang Seng Bank di 119,00 HKD per azione.

Secondo il piano, la transazione di privatizzazione deve essere completata o rinunciata entro il 30 settembre 2026, o una data precedente. L’annuncio ha rivelato che Hang Seng Bank ha istituito un comitato indipendente del consiglio come richiesto dal codice di acquisizione, che consiglierà se la proposta è equa e ragionevole e come votare.

Le statistiche mostrano che dalla sua quotazione alla Borsa di Hong Kong nel 1972, Hang Seng Bank è stata quotata per 53 anni, con la sua capitalizzazione di mercato cresciuta da circa 1,7 miliardi di HKD iniziali a oltre 280 miliardi di HKD attuali, rappresentando un aumento di oltre 160 volte. Se la privatizzazione verrà completata, Hang Seng Bank diventerà una consociata interamente controllata da HSBC, ponendo fine alla sua storia di 53 anni di quotazione.

Istituzioni: Dolore a breve termine ma benefici a lungo termine

Se la proposta verrà approvata, quali impatti ci si aspetta su Hang Seng Bank? L’analisi rivela che finanziariamente, secondo il piano, gli azionisti di Hang Seng Bank riceveranno comunque il terzo dividendo interinale per il 2025, che non verrà detratto dalla considerazione dello schema. Tuttavia, altri dividendi dichiarati dopo l’annuncio ma prima che lo schema diventi effettivo verranno detratti dalla considerazione dello schema. In termini di operazioni e gestione, l’annuncio afferma che Hang Seng Bank manterrà il suo riconoscimento di banca autorizzata indipendente secondo l’Ordinanza bancaria di Hong Kong e manterrà una governance societaria e una rete di filiali indipendenti.

Per quanto riguarda l’impatto finanziario su HSBC Holdings, HSBC si aspetta che, eliminando la deduzione degli utili derivante dagli interessi di minoranza di Hang Seng Bank, la proposta aumenterà l’utile per azione ordinaria. Tuttavia, l’operazione avrà comunque un certo impatto sul rapporto di adeguatezza patrimoniale di HSBC Holdings. Per riportare il suo rapporto CET1 all’intervallo operativo target, HSBC Holdings ha dichiarato che lo raggiungerà attraverso la generazione di capitale dalle proprie operazioni e non avviando ulteriori riacquisti di azioni per tre trimestri a partire dalla data dell’annuncio.

L’ultimo rapporto di J.P. Morgan suggerisce che, sebbene questa transazione porti dolore a breve termine, ha benefici positivi a lungo termine per HSBC Holdings. Anche senza considerare sinergie di ricavi o ottimizzazione dei costi, a causa dell’eliminazione della partecipazione di minoranza di Hang Seng, J.P. Morgan stima che l’utile per azione e i dividendi di HSBC per il 2027 potrebbero essere rispettivamente dell’1,5% e del 3,1% superiori alle loro previsioni di base.

Sia Hang Seng Bank che HSBC Holdings hanno affrontato pressioni sugli utili nel primo semestre

Da notare che nel primo semestre del 2025, sia Hang Seng Bank che HSBC Holdings hanno affrontato alcune pressioni sugli utili. Nello specifico, i risultati intermedi mostrano che il reddito operativo totale di Hang Seng Bank prima delle perdite creditizie attese è stato di 20,975 miliardi di HKD nel primo semestre, un aumento del 3% su base annua; l’utile attribuibile agli azionisti è stato di 6,88 miliardi di HKD, una diminuzione del 30,46% su base annua. Il ricavo di HSBC Holdings per il primo semestre è stato di 34,122 miliardi di HKD, una diminuzione dell’8,50% su base annua; l’utile attribuibile agli azionisti ordinari è stato di 11,51 miliardi di HKD, una diminuzione del 30,60% su base annua.

In merito alla performance del primo semestre, l’Amministratore Delegato e Direttore Esecutivo di Hang Seng Bank ha precedentemente dichiarato che le incertezze del mercato sono persistite nel primo semestre del 2025, con dazi commerciali, tassi di interesse ancora elevati e una pressione prolungata sulla…