Pada bulan September, saham yang paling melonjak di pasar saham A adalah perusahaan properti tercatat, Shoukai Co., Ltd. (600376.SH).
Dari 2 hingga 17 September, harga saham Shoukai naik dari 2,64 yuan per saham menjadi 7,34 yuan per saham, dengan nilai pasar totalnya melonjak dari 6,8 miliar yuan menjadi 18,9 miliar yuan.
Pada 18 September, saham Shoukai kembali mencapai batas atas (limit up) setelah pembukaan, mencatatkan 11 kali limit up dalam 12 hari perdagangan, dengan nilai pasarnya melebihi 20 miliar yuan.
Logika di balik lonjakan perusahaan ini mungkin terletak pada kepemilikan tidak langsungnya sekitar 0,3% ekuitas di Unitree Robotics melalui anak perusahaannya.
Meski telah merilis beberapa pengumuman yang menekankan bahwa hal itu “hanya investasi keuangan” dan mengeluarkan delapan peringatan risiko serta pemberitahuan fluktuasi saham tidak normal, antusiasme investor terhadap “saham konsep Unitree pertama” belum mereda.
Valuasi 12 Miliar Unitree Bahan Bakar “Bayangan” 20 Miliar
Situasi ini bermula pada 2 September, ketika Unitree Robotics menyatakan di media sosial bahwa mereka berencana mengajukan dokumen pencatatan ke bursa saham antara Oktober dan Desember 2025, dan pada saat itulah data operasional relevan akan diungkapkan secara resmi.
Selain itu, situs web Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok menunjukkan bahwa pada 18 Juli, Unitree Robotics memulai bimbingan penawaran umum perdana (IPO), dengan CITIC Securities sebagai lembaga penasihat. Hal ini semakin mengonfirmasi bahwa IPO Unitree sudah di depan mata.
Berita ini langsung memicu antusiasme di pasar modal.
Karena kepemilikan saham tidak langsungnya di Unitree Robotics, mulai 3 September, harga saham Shoukai memulai rangkaian limit up beruntun, mencatatkan 10 limit up dalam 11 hari perdagangan dengan kenaikan kumulatif lebih dari 160%. Hingga pembukaan pada 18 September, saham itu mencatatkan 11 limit up dalam 12 hari, dengan nilai pasar total perusahaan melonjak menjadi 20 miliar yuan, meningkat lebih dari 13 miliar yuan dari nilai pasar penutupan 6,811 miliar yuan pada 2 September.
Sebagai bintang baru di tier pertama perusahaan AI berwujud (embodied AI), Unitree Robotics hanya memiliki valuasi pasar 12 miliar yuan setelah menyelesaikan putaran pendanaan Seri C senilai 700 juta yuan per Juli tahun ini.
Shoukai Co., Ltd. secara tidak langsung memegang 0,3% saham di Unitree Robotics melalui anak perusahaannya, Yingxin Company, dan investasi ini murni bersifat keuangan, tanpa kontrol atau pengaruh atas pengambilan keputusan dana—menjadikannya investasi “bayangan” yang sesungguhnya.
Shoukai Co., Ltd., didirikan pada 1993 dan berkantor pusat di Beijing, adalah perusahaan properti BUMN besar yang tercatat. Bisnis utamanya meliputi pengembangan properti, manajemen properti, dan pembaruan perkotaan. Terpengaruh oleh siklus industri properti, perusahaan belum meraih laba pada paruh pertama tahun ini, menandai tahun keempat kerugian berturut-turut. Laporan tengah tahun menunjukkan perusahaan meraih pendapatan 18,039 miliar yuan, meningkat 105,19% secara tahunan (yoy), sementara laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham rugi 1,839 miliar yuan, meningkat 5,61% yoy.
Unitree Robotics telah profitable selama lima tahun berturut-turut. CEO perusahaan mengungkapkan pada Forum Davos Musim Panas bahwa pendapatan tahunannya telah melebihi 1 miliar yuan.
Meski terlihat seperti kegilaan modal, hal ini juga mencerminkan bagaimana pengejaran konsep-konsep panas di pasar saham A terkadang dapat membuat “bayangan” lebih fantastis daripada “entitas”-nya.
Kegilaan Kolektif atas “Saham Bayangan” Unitree
Meski Unitree Robotics belum go public, pesta modal sudah mulai berlangsung.
Di pasar sekunder saham A, Shoukai Co., Ltd. bukanlah satu-satunya perusahaan yang mendapatkan bagian dari kue IPO Unitree lebih awal.
Pada 17 September, Kingfa Sci. & Tech. (600143.SH) melonjak ke limit up, telah mencatatkan dua limit up berturut-turut. Logika di balik lonjakannya identik dengan Shoukai. Informasi publik menunjukkan Kingfa Sci. & Tech., sebagai mitra terbatas, secara tidak langsung memegang saham di Unitree Robotics melalui Jinshi Growth Fund; Jinshi Growth Fund memegang 4,62% saham di Unitree, dan kepemilikan terdalam (penetrasi) Kingfa.
