Invertir en fondos de inversión gubernamentales para apoyar indirectamente industrias estratégicas emergentes se ha convertido en un enfoque significativo para las asignaciones de bonos especiales de los gobiernos locales este año.
Se ha señalado que el Departamento Provincial de Finanzas de Guangdong anunció recientemente que emitirá 10.000 millones de yuanes en bonos especiales gubernamentales locales a 30 años el 28 de noviembre, con los fondos recaudados dirigidos al Fondo de Inversión del Gobierno Provincial de Guangdong. Combinado con emisiones anteriores de Shenzhen y Guangzhou, Guangdong ha asignado casi 20.000 millones de yuanes a fondos de inversión gubernamentales mediante bonos especiales este año.
De hecho, además de Guangdong, múltiples provincias han estado explorando el uso de bonos especiales para fondos de inversión gubernamentales este año. Recientemente, Sichuan, Shanghai y otras regiones han divulgado intensamente planes de emisión de bonos especiales, con fondos dirigidos en todos los casos hacia fondos de inversión gubernamentales. Según información pública, el monto total de bonos especiales gubernamentales locales asignados a este sector a nivel nacional ha alcanzado aproximadamente 82.500 millones de yuanes hasta ahora este año.
Expertos de la industria señalan que dirigir bonos especiales a fondos de inversión gubernamentales abre nuevas direcciones para el uso de los fondos de bonos especiales e inyecta nueva vitalidad a los fondos de inversión gubernamentales. Los fondos de bonos especiales asignados a fondos de inversión gubernamentales ofrecen ventajas como flexibilidad y menores costos de financiación. Además, se alinean bien con el posicionamiento de los fondos de inversión gubernamentales de «invertir temprano, invertir en pequeño e invertir en tecnología compleja».
Múltiples Regiones Exploran Asignaciones de Bonos Especiales a Fondos de Inversión Gubernamentales
En junio de este año, Beijing fue pionero en el uso de bonos especiales gubernamentales para fondos de inversión gubernamentales, emitiendo 10.000 millones de yuanes en bonos especiales para inyectar en el Fondo Guía de Inversión del Gobierno Municipal de Beijing. Este enfoque innovador rápidamente ganó terreno en varias regiones, siendo Guangdong particularmente activo.
En agosto, Guangzhou asignó por primera vez 2.000 millones de yuanes de sus 7.250 millones de yuanes en nuevos bonos especiales a fondos de inversión gubernamentales. Shenzhen siguió el ejemplo, emitiendo 6.520 millones de yuanes en bonos especiales a 10 años el 24 de noviembre, dirigidos al Fondo Guía de Inversión del Gobierno Municipal de Shenzhen. Cuando se combina con la reciente emisión de 10.000 millones de yuanes, Guangdong ha asignado casi 20.000 millones de yuanes a fondos de inversión gubernamentales mediante bonos especiales este año.
Además de Guangdong, el Departamento Provincial de Finanzas de Sichuan también planea emitir 5.000 millones de yuanes en bonos especiales a 15 años el 28 de noviembre, dirigidos al Fondo de Inversión de Capital de Riesgo de Chengdu. La Oficina de Finanzas Municipal de Shanghai emitirá 3.000 millones de yuanes en bonos especiales a 15 años y 2.000 millones de yuanes a 20 años el mismo día, asignados al Fondo de Industrias Futuras de Shanghai y al Fondo Fuente de Innovación Pujiang, respectivamente.
Esto significa que solo el 28 de noviembre, la emisión nacional de bonos especiales dirigidos a fondos de inversión gubernamentales alcanzará los 20.000 millones de yuanes. Si se implementa con éxito, el monto total de bonos especiales gubernamentales locales asignados a fondos de inversión gubernamentales este año alcanzará aproximadamente 82.500 millones de yuanes.
Esta tendencia surge de un avance político clave. Anteriormente, las regulaciones prohibían a los gobiernos locales utilizar bonos especiales como fuentes de financiación para fondos de inversión gubernamentales, fondos de inversión industrial y otros fondos de capital.
No fue hasta diciembre de 2024 que la Oficina General del Consejo de Estado emitió las «Opiniones sobre la Optimización y Mejora del Mecanismo de Gestión de los Bonos Especiales de los Gobiernos Locales», proponiendo «ampliar el alcance de las asignaciones de bonos especiales y su uso como capital de proyectos, implementar una gestión de ‘lista negativa’ para las áreas de asignación de bonos especiales, y permitir que los proyectos no incluidos en la lista soliciten fondos de bonos especiales». La «lista negativa» no incluyó los «fondos guía de inversión gubernamental», allanando así el camino para estas iniciativas.
Más Flexible y Conducente a Apalancar Capital Social
Expertos de la industria creen que dirigir bonos especiales a fondos de inversión gubernamentales abre nuevas direcciones para el uso de los fondos de bonos especiales e inyecta nueva vitalidad a los fondos de inversión gubernamentales.
Analistas sugieren que usar bonos especiales para fondos de inversión gubernamentales esencialmente sirve como capital, pero esta forma de utilización es más flexible y conducente a apalancar capital social en comparación con el uso directo como capital.
«Por un lado, usar bonos especiales para fondos de inversión gubernamentales significa que las inyecciones de capital ya no necesitan corresponder proyecto por proyecto, mejorando la flexibilidad. Por otro lado, los fondos de inversión gubernamentales a menudo adoptan un modelo de ‘inversión directa + inversión en subfondos’, y el modelo de inversión en subfondos puede apalancar capital social como capital», declararon los analistas.
En comparación con otros fondos sociales como seguros y bancos, los fondos de bonos especiales que apoyan fondos de inversión gubernamentales ofrecen ciertas ventajas. Por ejemplo, tienen menores costos de financiación, y con la garantía del reembolso del principal e intereses de los bonos, los gobiernos locales pueden enfocar mejor los fondos en lograr objetivos políticos.
