Инвестирование в государственные фонды для косвенной поддержки стратегических и перспективных отраслей стало в этом году важным направлением распределения средств специальных облигаций местных властей.

Отмечается, что Управление финансов провинции Гуандун недавно объявило о выпуске 28 ноября специальных облигаций на 10 млрд юаней сроком на 30 лет, при этом привлеченные средства будут направлены в Провинциальный инвестиционный фонд Гуандуна. С учетом предыдущих выпусков Шэньчжэня и Гуанчжоу, Гуандун направил в государственные инвестиционные фонды через специальные облигации в этом году почти 20 млрд юаней.

Фактически, помимо Гуандуна, многие провинции в этом году изучают возможность использования специальных облигаций для финансирования государственных инвестиционных фондов. Недавно Сычуань, Шанхай и другие регионы активно раскрыли планы выпуска специальных облигаций, причем средства во всех случаях направляются в государственные инвестиционные фонды. Согласно открытой информации, общий объем специальных облигаций местных властей, выделенных на этот сектор по стране, к настоящему моменту достиг примерно 82,5 млрд юаней.

Отраслевые эксперты указывают, что направление специальных облигаций в государственные инвестиционные фонды открывает новые направления для использования средств таких облигаций и придает новые импульсы самим фондам. Средства спецоблигаций, выделяемые фондам, обладают такими преимуществами, как гибкость и низкая стоимость финансирования. Кроме того, они хорошо соответствуют позиционированию государственных инвестиционных фондов: «инвестировать рано, инвестировать мало и инвестировать в сложные технологии».

Множество регионов изучают выделение специальных облигаций для государственных инвестиционных фондов

В июне этого года Пекин первым применил практику использования государственных специальных облигаций для фондов, выпустив 10 млрд юаней спецоблигаций для пополнения Столичного правительственного направляющего инвестиционного фонда. Этот новаторский подход быстро нашел отклик в разных регионах, и Гуандун проявил особую активность.

В августе Гуанчжоу впервые направил 2 млрд юаней из 7,25 млрд юаней новых специальных облигаций в государственные инвестиционные фонды. Шэньчжэнь последовал его примеру, выпустив 24 ноября специальные облигации на 6,52 млрд юаней сроком на 10 лет, которые были направлены в Муниципальный направляющий инвестиционный фонд Шэньчжэня. В сумме с недавним выпуском в 10 млрд юаней Гуандун направил в государственные инвестиционные фонды через специальные облигации в этом году почти 20 млрд юаней.

Помимо Гуандуна, Управление финансов провинции Сычуань также планирует выпустить 28 ноября специальные облигации на 5 млрд юаней сроком на 15 лет, которые будут направлены в Чэндуйский венчурный фонд. Бюро финансов Шанхая в тот же день выпустит специальные облигации на 3 млрд юаней (15 лет) и 2 млрд юаней (20 лет), которые будут распределены между Шанхайским фондом будущих отраслей и Фондом источника инноваций Пуцзян соответственно.

Это означает, что только 28 ноября национальный объем выпуска специальных облигаций, направляемых в государственные инвестиционные фонды, достигнет 20 млрд юаней. В случае успешной реализации общий объем специальных облигаций местных властей, выделенных таким фондам в этом году, достигнет примерно 82,5 млрд юаней.

Эта тенденция стала возможной благодаря ключевому изменению в политике. Ранее нормативные акты запрещали местным властям использовать специальные облигации в качестве источников финансирования для государственных инвестиционных фондов, фондов промышленных инвестиций и других паевых фондов.

И только в декабре 2024 года Канцелярия Госсовета КНР выпустила «Мнения по оптимизации и совершенствованию механизма управления специальными облигациями местных властей», предложив «расширить сферу распределения специальных облигаций и их использования в качестве капитала проекта, внедрить «негативный список» для сфер распределения средств спецоблигаций и разрешить проектам, не включенным в список, подавать заявки на средства специальных облигаций». «Государственные направляющие инвестиционные фонды» не вошли в «негативный список», что и открыло путь для подобных инициатив.

Более гибкий подход, способствующий привлечению частного капитала

Отраслевые эксперты полагают, что направление специальных облигаций в государственные инвестиционные фонды открывает новые пути для использования средств таких облигаций и придает новые импульсы самим фондам.

Аналитики предполагают, что использование спецоблигаций для фондов по сути служит капиталом, но такая форма использования более гибка и способствует привлечению частного капитала по сравнению с прямым использованием в качестве капитала проекта.

«С одной стороны, использование специальных облигаций для государственных инвестиционных фондов означает, что взносы капитала больше не должны соотноситься с проектами один к одному, что повышает гибкость. С другой стороны, государственные инвестиционные фонды часто используют модель «прямые инвестиции + инвестиции через дочерние фонды», и модель инвестирования через дочерние фонды может привлекать частный капитал в качестве капитала», — заявили аналитики.

По сравнению с другими источниками частного капитала, такими как страховые компании и банки, средства спецоблигаций, поддерживающие государственные инвестиционные фонды, имеют определенные преимущества. Например, они имеют более низкую стоимость финансирования, а благодаря гарантии погашения основной суммы долга и процентов по облигациям, местные власти могут более эффективно сосредоточить средства на достижении политических целей.

Провинциальный инвестиционный фонд Гуандуна

Провинциальный инвестиционный фонд Гуандуна — это стратегический финансовый инструмент, созданный правительством провинции Гуандун для содействия экономическому развитию и промышленной трансформации в регионе. В основном он ориентирован на направление капитала в ключевые секторы, такие как передовое производство, технологические инновации и крупные инфраструктурные проекты. Его история связана с более широкими усилиями Китая по использованию государственных инвестиций для достижения долгосрочных экономических целей и сохранения статуса Гуандуна как национальной экономической державы.

Столичный правительственный направляющий инвестиционный фонд

Столичный правительственный направляющий инвестиционный фонд — это государственный финансовый инструмент, созданный для стимулирования стратегических секторов экономики и инноваций в столице Китая. Он работает путем совместного инвестирования с частным капиталом, направляя общественные инвестиции в ключевые отрасли, определенные правительством. Его история является частью более широких усилий Китая, особенно с 2010-х годов, по использованию рыночных инструментов для достижения общественно-политических целей и содействия технологическому прогрессу.

Муниципальный направляющий инвестиционный фонд Шэньчжэня

Муниципальный направляющий инвестиционный фонд Шэньчжэня — это государственный венчурный фонд, созданный для содействия инновациям и промышленной модернизации в Шэньчжэне, Китай. Он был создан в рамках стратегии города по превращению в глобальный центр технологий и инноваций, стратегически инвестируя в высокие технологии и перспективные отрасли. Фонд играет ключевую роль в привлечении частного капитала и направлении его в сектора, приоритетные для экономического развития.

Чэндуйский венчурный фонд

Чэндуйский венчурный фонд — это государственный направляющий инвестиционный инструмент, созданный для содействия инновациям и экономическому росту в Чэнду, Китай. В основном он поддерживает технологические стартапы и перспективные отрасли, предоставляя crucialный капитал на ранних стадиях и для роста. Фонд отражает стратегические усилия Чэнду по преобразованию в крупный центр технологий и предпринимательства в регионе.

Шанхайский фонд будущих отраслей

Шанхайский фонд будущих отраслей — это государственная инвестиционная инициатива, созданная для ускорения развития стратегических и перспективных секторов в Шанхае. Он был создан в рамках более широкой экономической стратегии города по содействию инновациям в таких областях, как биотехнологии, искусственный интеллект и передовое производство. Фонд предоставляет crucialную финансовую поддержку высокотехнологичным компаниям и стартапам, стремясь укрепить позиции Шанхая как мирового лидера в отраслях будущего.

Фонд источника инноваций Пуцзян

Фонд источника инноваций Пуцзян — это венчурный фонд, созданный в Шанхае, Китай, для поддержки технологических инноваций и стартап-компаний. Он был создан в рамках более широкой Инициативы инноваций Пуцзян для формирования динамичной экосистемы исследований, разработок и предпринимательства в высокотехнологичных отраслях. Фонд играет стратегическую роль в стимулировании экономического роста путем финансирования перспективных проектов и согласования с национальными целями по развитию технологических возможностей Китая.