In der Montagewerkstatt von Voyah Auto arbeiten Angestellte an der Produktionslinie, während ein Elektrofahrzeug nach dem anderen vom Band rollt.

Am 25. August um 16:00 Uhr endete der Handel für die Dongfeng Motor Group Company Limited (Aktienkürzel 0489.HK, im Folgenden „Dongfeng Group“). Noch am selben Tag hatte die Aktie ihren Handel wiederaufgenommen und war zeitweise um über 69 % gestiegen – ein neuer Höchststand seit Oktober 2010. Die Handelsaktivität war hoch, die Schwankungsbreite lag bei 17,92 %.

Bereits am Abend des 22. August hatte die Dongfeng Group einen umfassenden Umstrukturierungsplan angekündigt. Ziel ist es, Voyah Auto via „Introduction Listing“ in Hongkong an die Börse zu bringen und gleichzeitig die Dongfeng Group zu privatisieren und von der Börse zu nehmen.

Dass das Mutterunternehmen delistet, während die Tochtergesellschaft an die Börse geht, ist im Kern ein strategischer Schachzug von Dongfeng Motor an den Kapitalmärkten: ein „Austausch des Alten durch das Neue“.

Warum der „Austausch des Alten durch das Neue“?

Neujustierung der Markterwartungen

Dongfeng Motor wurde 2005 im Hauptsegment der Hongkonger Börse gelistet. Das Unternehmen war einst der größte börsennotierte Automobilkonzern Chinas und das größte Börseneinführungsprojekt (IPO) der globalen Automobilbranche in jenem Jahr.

„Beeinflusst durch mehrere Faktoren wie den Branchenwandel und einen verschärften Wettbewerb wurde der H-Aktienkurs des Unternehmens in den letzten Jahren kontinuierlich niedrig bewertet“, erläuterte die Dongfeng Group in ihrer Mitteilung zum Hauptgrund für die Privatisierung und Delistierung. „Damit hat die Börsennotierung als H-Aktie im Wesentlichen ihre Finanzierungsfunktion verloren.“

Was bedeutet Privatisierung und Delistierung? Dabei kaufen die Mehrheitsaktionäre alle umlaufenden Aktien von den Minderheitsaktionären zurück. Das Unternehmen geht vollständig in den Besitz der Hauptaktionäre über, wird privatisiert und von der Börse genommen.

Wie es heißt, bewertet der Hongkonger Aktienmarkt traditionelle Hersteller von Fahrzeugen mit Verbrennungsmotor generell niedrig. Höhere Bewertungen erhalten stattdessen Unternehmen für Elektrofahrzeuge oder traditionelle Automobilhersteller mit stark entwickelter E-Mobilitätssparte. An der US-Börse hat Tesla mit einer Marktkapitalisierung von über einer Billion Dollar den höchsten Börsenwert aller Automobilhersteller weltweit. In Hongkong haben die drei New-Wave-Automobilunternehmen „NIO, XPeng und Li Auto“ jeweils den Klub der Hundert-Milliarden-Marktkapitalisierungen erreicht, wobei Li Auto auf eine Marktkapitalisierung von 187 Mrd. HKD kommt.

Der von Dongfeng Motor vorgeschlagene Privatisierungsplan ist eine innovative Lösung, die „Bargeld + Aktienkurs + Börseneinführung“ integriert. Dies schützt sowohl vollumfänglich die Rechte der Minderheitsaktionäre als auch erreicht Dongfeng Motors strategische Ziele.

Gemäß dem Umstrukturierungsplan hat Dongfeng Motor einen Gesamtrückkaufpreis von 10,85 HKD pro Aktie festgelegt (einschließlich 6,68 HKD in bar pro Aktie und 4,17 HKD pro Aktie in Voyah Auto-Aktien). Einfach ausgedrückt: Wer vor der Umstrukturierung eine Dongfeng Motor-Aktie hielt, verliert diese nach der Wiederaufnahme des Handels, erhält aber direkt 6,68 HKD in bar – mehr als der Kurs vor der Handelspause – sowie eine Voyah Auto-Aktie im Wert von 4,17 HPD.

Dieser Schritt steht im Einklang mit der nationalen strategischen Ausrichtung für die Transformation und Entwicklung der Automobilindustrie. Er stellt eine wichtige Exploration zur Vertiefung marktwirtschaftlicher Reformen zentraler staatseigener Unternehmen dar und liefert ein referenzfähiges, marktorientiertes Modell für die Erschließung neuer Kapitalbeschaffungsmodelle und die Fokussierung auf Kernsektoren.

Warum ausgerechnet Voyah?

Mit dem Auftrag zum Wandel geboren

Derzeit tragen innerhalb von Dongfeng Motors neuer Energie-Marke für eigene Produkte drei Einheiten die Verantwortung für Elektrifizierung und Intelligentisierung: Voyah Auto, MENGSHI Technology und das kürzlich gegründete Dongfeng eπ Technology.

Voyah Auto wurde 2019 als hochwertige Smart-Marke für neue Energie von Dongfeng Motor gegründet. Von Beginn an trug es die wichtige Mission, Dongfengs Übergang zu neuen Energie-Fahrzeugen voranzutreiben und die Dongfeng-Marke zu elevieren.

In den letzten sechs Jahren hat Voyah nacheinander vier Modelle auf den Markt gebracht: den Voyah FREE, den Voyah Dreamer, den Voyah Pursuit und den Voyah Zhiyin. Diese decken die Bereiche Limousine, SUV und MPV ab und machen Voyah zu einem der Elektroauto-Hersteller Chinas mit dem vollständigsten Produktportfolio.

Von Januar bis Juli 2025 erreichte Voyah Auto kumulierte Verkaufszahlen von 68.263 Einheiten, ein Zuwachs von 88 % im Vergleich zum Vorjahr. Der Absatz lag fünf Monate in Folge über 10.000 Einheiten.

„Voyahs Ziel ist es, mit positiver Energie einen positiven Wert zu schaffen und zur hochwertigen Entwicklung von Chinas Automobilindustrie beizutragen“, sagte der CEO von Voyah Auto. Angesichts der Marktherausforderungen komme es darauf an, durchzuhalten.