9 октября акции Hang Seng Bank (0011.HK) взлетели на 41% в ходе торгов, достигнув 168 гонконгских долларов за акцию и обновив исторический максимум. На 14:20 бумаги выросли на 26,55% до 150,60 гонконгских долларов за штуку. При этом акции его контролирующего акционера, HSBC Holdings (0005.HK), упали на 6,69% до 103,20 гонконгских долларов.
Согласно новостям, HSBC Asia Pacific планирует приватизировать Hang Seng Bank с премией в 30,3%. 9 октября HSBC Holdings и Hang Seng Bank совместно объявили, что HSBC Asia Pacific, как оферент, попросил совет директоров Hang Seng Bank предложить акционерам план приватизации банка через схему реорганизации. Согласно предложению, акции Hang Seng Bank будут аннулированы в обмен на денежную выплату в размере 155 гонконгских долларов за акцию, что оценивает сделку примерно в 290,3 млрд гонконгских долларов. Эта цена представляет собой премию примерно в 30,3% к предыдущей цене закрытия акций Hang Seng Bank в 119,00 гонконгских долларов.
Согласно плану, сделка по приватизации должна быть завершена или отменена к 30 сентября 2026 года или более раннему сроку. В объявлении сообщается, что Hang Seng Bank создал независимый комитет совета директоров в соответствии с кодексом поглощений, который даст рекомендации о том, является ли предложение справедливым и разумным и как голосовать.
Статистика показывает, что с момента листинга на Гонконгской фондовой бирже в 1972 году Hang Seng Bank был публичной компанией 53 года, а его рыночная капитализация выросла с примерно 1,7 млрд гонконгских долларов изначально до более чем 280 млрд в настоящее время, что означает рост более чем в 160 раз. Если приватизация будет завершена, Hang Seng Bank станет полностью дочерней компанией HSBC, завершив свою 53-летнюю историю в качестве публичной компании.
Институты: Краткосрочная боль, но долгосрочная выгода
Если предложение будет одобрено, какие последствия ожидают Hang Seng Bank? Анализ показывает, что с финансовой точки зрения, согласно плану, акционеры Hang Seng Bank все равно получат третий промежуточный дивиденд за 2025 год, который не будет вычтен из суммы по схеме. Однако другие дивиденды, объявленные после уведомления, но до вступления схемы в силу, будут вычтены из суммы по схеме. Что касается операционной деятельности и управления, в объявлении говорится, что Hang Seng Bank сохранит независимо предоставленную лицензию банка в соответствии с Гонконгским банковским ordinance, а также сохранит независимое корпоративное управление и сеть филиалов.
Что касается финансового влияния на HSBC Holdings, HSBC ожидает, что за счет устранения вычета прибыли, приходящейся на миноритарные доли в Hang Seng Bank, предложение увеличит прибыль на обыкновенную акцию. Однако сделка все же окажет некоторое влияние на коэффициент достаточности капитала HSBC Holdings. Чтобы восстановить свой коэффициент CET1 до целевого операционного диапазона, HSBC Holdings заявила, что достигнет этого за счет генерации капитала от собственной деятельности и отказа от любых дальнейших выкупов акций в течение трех кварталов, начиная с даты объявления.
Согласно последнему отчету J.P. Morgan, хотя эта сделка приносит краткосрочную боль, она имеет позитивные долгосрочные преимущества для HSBC Holdings. Даже без учета синергии доходов или оптимизации затрат, из-за устранения миноритарной доли в Hang Seng, J.P. Morgan оценивает, что прибыль и дивиденды на акцию HSBC в 2027 году могут быть на 1,5% и 3,1% выше, чем их базовый прогноз.
И Hang Seng Bank, и HSBC Holdings столкнулись с давлением на прибыль в первом полугодии
Примечательно, что в первом полугодии 2025 года и Hang Seng Bank, и HSBC Holdings столкнулись с определенным давлением на прибыль. В частности, промежуточные результаты показывают, что общая операционная выручка Hang Seng Bank до ожидаемых кредитных убытков составила 20,975 млрд гонконгских долларов в первом полугодии, что на 3% больше в годовом исчислении; прибыль, причитающаяся акционерам, составила 6,88 млрд гонконгских долларов, снизившись на 30,46% в годовом исчислении. Выручка HSBC Holdings за первое полугодие составила 34,122 млрд гонконгских долларов, снизившись на 8,50% в годовом исчислении; прибыль, причитающаяся обыкновенным акционерам, составила 11,51 млрд гонконгских долларов, снизившись на 30,60% в годовом исчислении.
Комментируя результаты первого полугодия, исполнительный директор и главный исполнительный директор Hang Seng Bank ранее заявил, что в первой половине 2025 года сохранялась неопределенность на рынке, а торговые пошлины, сохраняющиеся высокие процентные ставки и продолжительное давление на
